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AI报告摘要
黑色商品日报总结（2026年9月30日）
一、核心内容概览
本日报对黑色系商品（螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁）进行了分析，重点关注了市场走势、供需变化、政策影响以及相关价差和基差数据。整体来看，市场情绪受到近期宏观政策提振，但基本面仍偏弱，多数品种预计短期震荡运行，部分品种则震荡偏弱。
二、主要观点与分析
1. 螺纹钢
- 价格走势：螺纹钢主力合约2701收盘价为3105元/吨，较上一交易日微跌0.03%，持仓减少3.9万手。
- 现货市场：唐山迁安普方坯价格持平于2980元/吨，杭州市场中天螺纹钢价格上涨20元/吨至3180元/吨。
- 成交量：全国建材成交量10.24万吨，小幅回落。
- 政策影响：国务院常务会议和财政部、央行政策对市场情绪形成较强提振。
- 市场预期：临近国庆长假，市场多空谨慎，预计螺纹钢盘面仍将窄幅震荡运行。
2. 铁矿石
- 价格走势：铁矿石主力合约i2701收盘价为699元/吨，下跌0.85%，持仓增加0.85万手。
- 现货价格：日照港60.8%PB粉价格663元/吨，卡粉838元/吨，均下跌5元/吨。
- 库存情况：2026年9月21日-9月27日，澳大利亚、巴西主要港口铁矿石库存环比下降54.0万吨。
- 供需分析：供应端发运及到港量维持高位，需求端钢厂盈利率处于历史低位，铁水产量降至235.7万吨，港口库存同比仍增加2666万吨。
- 成本支撑：过去两年铁矿石成本曲线显著上移，采矿成本和运费上涨对价格形成支撑。
- 市场预期：短期铁矿石盘面震荡运行。
3. 焦炭
- 价格走势：焦炭主力合约2701收盘价为1942.5元/吨，下跌0.49%，持仓减少1304手。
- 现货市场：日照港准一级冶金焦现货价格1930元/吨，维持不变。
- 提降政策：主产地部分钢厂对湿熄焦和干熄焦价格下调100元/吨和110元/吨，10月1日起执行。
- 供需分析：焦炭产量仍处于近年来低位，受主焦煤供应偏紧影响，焦企提产受限。
- 成本支撑：焦煤现货走弱，线上竞拍流拍率上升，焦炭成本支撑减弱。
- 市场预期：短期焦炭盘面震荡偏弱运行。
4. 焦煤
- 价格走势：焦煤主力合约2701收盘价为1448元/吨，下跌0.65%，持仓减少3391手。
- 现货价格：介休主焦煤价格2190元/吨，下跌20元/吨；甘其毛都蒙5#原煤价格1650元/吨，持平；蒙3#精煤价格1820元/吨，持平。
- 供应情况：山西要求加快复产，但煤矿复工需时间，短期产量难以快速回升。
- 需求分析：钢厂亏损压力大，主动减产控产意愿强烈，铁水产量高位回落。
- 市场预期：短期焦煤盘面震荡偏弱运行。
5. 锰硅
- 价格走势：锰硅主力合约2701收盘价为5798元/吨，环比下降0.62%，持仓减少17298手。
- 成本分析：港口锰矿价格持稳，South32外盘报价上调，半碳酸到港成本倒挂，澳矿接近盈亏平衡。
- 供需分析：锰硅周产量连续数周增加，但即期生产利润不佳，后续产量有减弱预期；终端需求偏弱，样本钢厂需求维持低位。
- 市场预期：消息面提振市场情绪，但基本面驱动力度有限，预计锰硅期价震荡运行。
6. 硅铁
- 价格走势：硅铁主力合约2701收盘价为5948元/吨，环比下降0.97%，持仓减少2.66万手。
- 成本分析：终端需求偏弱，周产量环比下降，新疆、甘肃、宁夏、青海地区开工率下降；样本钢厂需求量降至近年来同期最低。
- 市场预期：消息面对市场情绪有所提振，但基本面不足以形成共振，预计硅铁期价震荡运行。
三、关键数据监测
1. 合约价差与基差
| 品种 | 1-5月价差 | 环比 | 01合约基差 | 环比 | 现货价格 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢 | -12.0 | 2.0 | 155.0 | 1.0 | 3260.0 | 0.0 |
| 热卷 | -14.0 | 2.0 | 4.0 | -4.0 | 3280.0 | -10.0 |
| 铁矿石 | 9.5 | 0.0 | 4.8 | 0.5 | 667.0 | -5.0 |
| 焦炭 | 40.5 | -3.5 | 190.3 | 9.5 | 1930.0 | 0.0 |
| 焦煤 | 59.0 | -0.5 | 450.0 | 9.5 | 2090.0 | 0.0 |
| 锰硅 | -36.0 | -16.0 | -92.0 | -6.0 | 5600.0 | -30.0 |
| 硅铁 | -16.0 | -26.0 | -136.0 | -16.0 | 5700.0 | 0.0 |
2. 利润情况
| 品种 | 最新利润 | 环比 | 价差 | 环比 |
|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢盘面利润 | -62.6 | 13.7 | 卷螺差 | 171.0 |
| 长流程利润 | -139.3 | 7.2 | 螺矿比 | 4.4 |
| 短流程利润 | 85.7 | 20.0 | 螺焦比 | 1.6 |
| 焦煤比 | 1.3 | 0.00 | 双硅差 | -94.0 |
四、研究团队介绍
- 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有丰富的现货贸易和研究经验。
- 柳浠：黑色研究员，擅长产业链数据基本面分析。
- 张春杰：黑色研究员，具备金融理论与产业操作结合的经验。
- 孙成震：资源品分析师，专注于棉花、棉纱、铁合金等品种的基本面与数据分析。
五、免责声明
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