20250825-太平洋-生物股份-600201.SH-2025年半年报点评_整体经营呈现回升复苏趋势_核心单品销量大幅提升_4页

生物股份（600201）2025年半年报分析总结

业绩概况

2025年上半年，公司营收同比增长1.28%，归母净利润同比减少50.84%；第二季度营收增长1.58%，归母净利润亏损0.16亿元。

核心经营亮点

• 核心单品销量大幅增长，包括口蹄疫疫苗、圆环圆支疫苗、腹泻疫苗等产品，市占率持续提升，猪用非口蹄疫产品营收增长超20%。
• 反刍疫苗直销渠道逆势增长，禽苗新品如新流法腺四联疫苗上市，拉动禽苗增长，收入同比增长接近40%。
• 宠物板块与电商平台合资，构建线上营销生态圈，营收同比增长超4倍。

研发与创新

• 2025年上半年研发费用同比增长25.6%，推动新疫苗审批：非洲猪瘟亚单位疫苗获临床批件，猫传染性腹膜炎mRNA疫苗临床试验获批，预计2027-2028年上市；牛支原体喷鼻疫苗获批，改写防控规则。

盈利预测

• 预计2025-2027年营业收入分别为15.69亿元、18.51亿元、20.73亿元，归母净利润分别为2.83亿元、3.09亿元、3.25亿元，EPS分别为0.25元、0.28元、0.29元，维持“买入”评级，目标价9.55元。
• 公司评级为买入，PE从68.60倍降至30.78倍，估值持续优化。

风险提示

• 新产品推广不及预期、重大动物疫病影响等风险可能影响公司业绩。

该总结基于报告关键内容，反映公司经营回升趋势和增长潜力。