20260904-华宝期货-碳酸锂_供需博弈_宽幅震荡_1页_232kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

本报告分析了碳酸锂市场在2026年9月4日的供需动态及价格走势，指出当前锂价呈现宽幅震荡态势，主要受库存变化、复产进度及锂矿到港情况等因素影响。

主要观点

• 价格走势：昨日主力合约收跌3.71%至14.99万元/吨，现货市场均价为15.60万元/吨，环比下降500元/吨。
• 市场供需：上游散单出货意愿增强，但下游采购意愿仍集中在15.5万元/吨以下，上下游价格预期存在分歧。
• 供应端：锂盐厂在9月逐步复产，推动供应增加；锂辉石精矿价格持续上涨，周度均价环比上升3.68%至2230美元/吨，盐湖资源成为主要增量来源。
• 需求端：三元电池增产导致累库，而铁锂电池增产则带动去库，整体需求维持强劲态势。新能源汽车销量虽同比下滑15%，但渗透率同比上升13.10%，显示市场持续增长。
• 库存情况：SMM周度总库存减少5200吨至13.11万吨，社会库存增加而大样本库存减少，总库存天数降至16.8天，去库趋势明确。
• 政策影响：
  • 国际：美国鹰派言论推升加息预期，短期流动性收紧，可能对大宗商品形成上行压力；15%的临时关税豁免为锂、钴、镍等关键矿物带来外部需求预期。
  • 国内：9月1日起实施的电池消费税差异化调整政策，以及《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》等政策长期托底需求；青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设将对中长期供需平衡形成支撑。

关键信息

供应端

• 锂辉石精矿（CIF中国）周度均价上涨3.68%至2230美元/吨。
• 开工率48.87%，环比上升1.64%；总产量23808吨，环比增加801吨。
• 盐湖资源贡献主要供应增量。

需求端

• 三元电池增产累库，铁锂电池增产去库。
• 新能源汽车周度销量20.4万辆，同比-15.0%，但渗透率65.6%，同比+13.10%。
• 储能电芯7月开工率86.26%，环比+0.51%，同比+13.16%，维持高景气。

库存与去库

• SMM四地社会库存8.45万吨（+26801吨），大样本库存7.88万吨（-7590吨）。
• 总库存天数16.8天，环比减少1.4天，产业链整体呈去库态势。

政策背景

• 国际：美国加息预期升温，对大宗商品形成上行压力；锂、钴、镍等关键矿物关税豁免提升外部需求预期。
• 国内：电池消费税调整、新能源汽车电池综合利用政策、新能源重卡规模化应用、煤炭工业“十五五”规划等政策长期支撑需求。

后期关注因素

• 检修复产情况
• 锂矿到港情况
• 库存及仓单演变
• 头部电池厂排产数据

风险提示

• 短期价格波动可能受市场预期及政策调整影响较大
• 长期供需平衡将取决于政策落地效果及技术进步
• 国际形势及贸易政策变化可能对锂价产生不确定性影响

重要声明

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