20260813-华宝期货-碳酸锂_供需博弈_锂价承压震荡_1页_232kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了碳酸锂市场的近期走势及中长期供需格局，指出当前锂价承压震荡，主要受供需博弈影响。随着交割月临近，主力合约逐步从 LC2609 移仓换月至 LC2701，市场关注焦点转向新合约。现货价格环比上涨，但下游采购意愿偏弱，市场整体呈现强现实与弱预期的博弈状态。

主要观点

• 价格走势：昨日主力合约收涨 2.97% 至 14.97 万元/吨，但持仓量减少，显示市场参与者情绪谨慎。
• 供需动态：
  • 供应端：锂盐厂陆续检修复产，盐湖提锂受天气回升影响产量释放预期增强；锂辉石精矿价格下跌，成本支撑减弱。
  • 需求端：三元电池增产累库，铁锂电池增产去库，铁锂需求表现强劲；新能源汽车销量同比小幅增长，渗透率持续上升。
  • 库存变化：SMM 四地社会库存减少 1703 吨至 4.65 万吨，大样本库存减少 6773 吨至 10.11 万吨，库存天数下降至 19.4 天。
• 市场结构：下游及贸易商持续去库，上游小幅累库，库存压力有所缓解。
• 外部因素：
  • 国际：美非农数据疲软，加息预期减弱，金银价格暴涨，美元走弱；15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，外部需求预期改善。
  • 国内：政策利好频出，包括电池消费税差异化调整、《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》出台、新能源重卡规模化应用推动、青海盐湖开发及储能“十五五”规划等，对中长期供需平衡形成支撑。
• 观点总结：预计碳酸锂价格将承压震荡，需关注检修复产进度、锂矿到港情况、盐湖产量变化等关键因素。

关键信息

供应端

• 锂盐厂检修复产逐步推进，产量释放预期增强。
• 盐湖提锂受天气影响，产量持续提升。
• 锂辉石精矿价格下跌 2.14%，成本支撑减弱。
• 主力合约从 LC2609 移仓至 LC2701，交易重心转移。

需求端

• 三元电池增产累库，铁锂电池增产去库，铁锂需求强劲。
• 新能源汽车周度销量 25.3 万辆，同比 +0.40%，渗透率 71.7%，同比 +32.78%。
• 储能电芯开工率维持高位，7 月为 86.26%，环比 +0.51%，同比 +13.16%。

库存与市场结构

• SMM 四地社会库存 4.65 万吨（-1703 吨），大样本库存 10.11 万吨（-6773 吨）。
• 总库存天数 19.4 天（-0.6 天），库存压力有所缓解。
• 下游及贸易商持续去库，上游小幅累库，市场结构优化。

政策与外部环境

• 国际：美非农数据疲软，加息预期推翻，金银暴涨，美元走弱；锂矿关税豁免，外部需求预期向好。
• 国内：
  • 电池消费税差异化调整，固态电池迎来政策红利。
  • 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》出台，优化资源供应结构，提高合规成本。
  • 11 部门发文推动新能源重卡规模化应用。
  • 青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，支撑中长期供需平衡。

后期关注与风险因素

• 检修复产进度：锂盐厂恢复生产将影响供应端节奏。
• 锂矿到港情况：锂矿供应是否充足将对价格形成支撑。
• 库存及仓单演变：库存变化是影响价格的重要因素。
• 头部电池厂排产：排产情况直接影响下游需求。

重要声明

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