深度报告-20240314-国盛证券-莱特光电-688150.SH-OLED景气已至_中国UDC_加速崛起_32页_1mb

总结

莱特光电是中国OLED发光材料的领先企业，2024Q1净利润同比增长66%-106%，显示行业拐点已至。公司自2013年起布局OLED材料，2020年转向内生自研，并成为京东方和华星光电的关键供应商。OLED市场在智能手机、中尺寸产品（如平板和笔记本电脑）渗透率低，未来苹果新设备和86代产线有望推动需求翻倍，全球市场规模预计从61亿元增长。OLED终端材料被外企垄断，盈利丰厚，公司聚焦发光层材料，已实现量产供应，是国内“UDC”潜在标的。预计2023-2025年营收和净利润年均增长强劲，毛利率和估值符合高景气预期， recommending买入，PE从1019倍降至289倍。风险包括需求下滑、项目延误和假设误差。

参考财务数据：2021A-2025E收入和利润增长率高，OLED渗透率和产线影响是关键驱动因素。