20260807-国盛证券有限责任公司-莱特光电-688150.SH-OLED中尺寸东风至_平台型新材料龙头崛起_3页_695kb

莱特光电（688150.SH）总结

核心内容概述

莱特光电是国内OLED材料龙头企业，凭借完整的产业链布局和与多家知名面板厂商的合作关系，在OLED材料领域占据重要地位。随着中尺寸OLED市场的发展，公司有望迎来第二成长曲线。同时，公司布局Q布（第三代高端低介电电子布）新业务，以增强未来增长潜力。

主要观点

• OLED材料成长曲线：OLED作为小尺寸显示技术已实现第一成长曲线，中尺寸市场将推动第二成长曲线，带来材料需求的持续增长。
• 中尺寸OLED量产拐点：京东方成都8.6代OLED产线于2026年6月正式量产，标志着中尺寸OLED量产的开始。未来维信诺、TCL华星等也将投放中尺寸产线，进一步拉动OLED材料需求。
• 公司产业链优势：公司具备从材料结构设计、制备、升华到器件测试的完整产业链，拥有OLED升华工厂和精细化学合成工厂，实现中间体-升华前材料-终端材料一体化生产能力。
• 产品进展：Red Prime和Green Host材料已实现量产，Red Host材料进入规模化销售阶段，Green Prime材料完成量产测试并进入量产。蓝光系列及CGL材料正在加速客户验证。
• Q布业务布局：公司设立控股子公司莱特夸石，投资10亿元建设年产1200万米Q布项目。Q布作为高端低介电材料，具有高频信号传输优势，是保障芯片性能的关键材料。
• 合作客户广泛：公司与京东方、深天马、华星光电、信利集团、维信诺、惠科股份、视涯科技等多家知名厂商合作，产品应用于华为、荣耀、OPPO、VIVO等终端设备。
• 财务预测：预计公司2026-2028年营业收入分别为8.13/12.12/17.53亿元，归母净利润分别为3.21/4.96/6.97亿元，对应PE分别为53.7/34.7/24.7倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

财务指标（单位：百万元）

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 理由：受益于中尺寸OLED产线投产带来的材料需求增长，以及Q布业务的新增长曲线，公司未来几年有望实现业绩持续增长。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 产品价格不及预期
• 国际政治风险

估值比率

总结

莱特光电凭借在OLED材料领域的领先优势，以及对中尺寸OLED市场的积极布局，正迎来业绩增长的重要契机。同时，公司通过投资Q布项目，拓展新的业务增长点。未来三年，公司预计实现营收和利润的稳步增长，估值逐步下降，投资价值凸显。