政策研究：释放消费潜力的四大路径-20211217-国海证券-25页_758kb

释放消费潜力的四大路径总结

核心内容

当前我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，消费作为扩大内需的重要引擎，已成为提振经济的核心力量。2021年1-9月，农村社会消费品零售总额仅为城镇的15%，显示出农村消费潜力巨大。在“双循环”战略布局下，扩大内需、释放消费潜力是未来经济发展的重点。

主要观点

• 消费是扩大内需的重要引擎，对中国经济的贡献率超过80%。
• 释放消费潜力是激发我国超大规模市场潜力的重要抓手。
• 释放消费潜力需从支持合理住房消费、释放大众消费、鼓励绿色消费、重视农村消费四个方向入手。

关键信息

路径一：支持合理住房消费

• 房地产政策强调“房住不炒”，探索新的发展模式，以“稳房价”为目标，发展长租房、建设保障房、合理发展商品房。
• 我国城镇化率仍处于较低水平，存在结构性失衡问题，如人地错配，导致部分城市房价高企，部分城市库存高。
• 支持合理住房消费包括：租购并举，增加保障性租赁住房供给；因城施策，支持刚需和改善型需求；调整住房金融政策，加快按揭贷款发放，降低首付比例；实施财税支持政策，如契税补贴、人才购房补助等；妥善化解房企债务风险，确保住房供应。

路径二：释放大众消费

• 大众消费包括餐饮、文化、旅游、酒店、体育、教育等领域，具有受众群体广、市场空间大的特点。
• 居民可支配收入持续增加，中等收入群体扩大，消费结构升级趋势明显。
• 大众消费三大方向值得关注：国货崛起、餐饮升级、文旅复苏。
• 国货品牌如李宁、安踏等表现突出，功能性服饰品牌整体增速高于国外品牌。
• 餐饮升级趋势包括连锁化、健康化、预制化。
• 文旅行业受疫情影响，但长期向上的趋势不变，预计随着疫情防控稳定，旅游消费将逐步回暖。

路径三：鼓励绿色消费

• “双碳”目标将推动能源结构调整和降低能耗。
• 新能源汽车、绿色节能家电、环保家具家装等消费将获得政策支持。
• 新能源汽车替代传统燃油车是必然趋势，预计到2030年，新增新能源交通工具比例将达40%。
• 节能家电和环保家具销量连年上涨，政策补贴将促进其普及。

路径四：重视农村消费

• 我国农村人口占总人口的35.4%，但消费相对较少。
• 农村消费仍有巨大提升空间，人均收入增速高于城镇，但社零总额增速较低。
• 农村消费四大方向值得关注：大宗消费下乡、文娱下乡、养老托幼、乡村旅游。
• 大宗消费下乡包括家电、汽车等，政策鼓励农村家电更新和汽车下乡。
• 文娱下乡需提升农村文化娱乐消费渠道，促进电影、演出等文化消费。
• 养老托幼方面，农村养老服务设施和托育服务仍待完善。
• 乡村旅游发展潜力大，可通过美丽乡村建设、发展民宿经济等方式吸引城镇居民。

风险提示

• 疫情反弹可能抑制消费需求。
• 政策力度不及预期可能影响消费释放效果。
• 国内外经济环境和消费结构存在差异，相关数据仅供参考。

政策背景

• 中央经济工作会议强调实施好扩大内需战略，增强发展内生动力。
• “十四五”规划提出要加快培育完整内需体系，促进住房消费健康发展。
• 国家发改委推动农村消费促进行动，鼓励农村家电更新和汽车下乡。

数据支持

• 2021年1-9月，农村人均可支配收入同比增长11.2%，社零总额增速为15.6%。
• 苏宁易购“双11”期间节能冰箱销量增长68%，新一级能耗空调销量增长69%。
• 中国新能源汽车2021年1-9月产量同比增长79%，销量增长90.9%。

结论

释放消费潜力是当前经济工作的重要任务，需通过支持合理住房消费、释放大众消费、鼓励绿色消费、重视农村消费四大路径实现。政策层面已出台多项措施，包括增加保障性租赁住房供给、支持国货品牌发展、推动新能源汽车普及、促进农村消费等。未来，随着城镇化推进和居民收入提升，消费市场将不断扩展，为经济增长提供新的动力。