20241020-广发期货-氯碱周报_SH_主产区供需强下游采买价连续上提_烧碱偏强运行_V_政策略不及预期_弱供需下盘面弱势下跌_29页_2mb

烧碱与PVC行业周报总结（2024年10月20日）

烧碱：供需边际好转，短期偏强运行

• 供应端：全国烧碱产能处于高位，山东地区开工率环比下降1.31个百分点，整体开工负荷率87.39%，供应端边际转强，但库存同比压力较小。厂库累库有限，库存同比下降。
• 需求端：下游氧化铝因高利润维持高开工，但四季度检修和环保扰动预计限制需求增长空间。印染短纤需求增量有限，难成为强支撑。
• 期货策略：短期预计盘面震荡偏强，关注2800元/吨阻力位；中期需警惕供需矛盾增加，建议三季度关注交割行情，谨慎操作。

PVC：供需矛盾持续，中期偏空思路

• 供应端：PVC开工率76.88%，电石与乙烯法均有调整。四季度开工可能先降后升，供应矛盾预计加剧。
• 需求端：下游型材、管材等需求疲软，政策刺激虽提振预期，但实际需求释放不及预期。出口受汇率、贸易政策等影响，难以成为有效支撑。
• 期货策略：中期仍建议偏空思路，关注6000元/吨阻力位。四季度需关注供需博弈及政策兑现情况，谨慎操作，规避宏观情绪扰动。

关键点总结

• 烧碱短期偏强，但中长期需关注供应恢复和成交情况。
• PVC供需双弱，中长期仍面临较大压力，政策落地前维持谨慎。
• 风险提示：宏观政策变化、季节性因素、进口政策等可能影响市场走势。

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