20180611-长城证券-传媒周报2018第13期_CDR进程加速_世界杯即将拉开帷幕_关注行业事件性机会_12页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

行业表现

• 行业整体表现：2018年6月4日至6月8日期间，传媒行业整体下跌1.65%，表现弱于沪深300指数（0.24%）及创业板指（0.12%），在29个中信行业指数中排名第23位。
• 细分行业表现：各细分行业均出现下跌，跌幅由小到大依次为广告营销（-0.68%）、游戏（-1.28%）、出版传媒（-1.62%）、广电（-2.05%）、影视动漫（-3.02%）；体育板块跌幅最大，达-3.86%。
• 行业趋势：传媒行业整体营收和利润未明显改善，商誉压力虽有所缓解，但整体仍高企，系统性风险尚未完全释放。

主要观点

投资策略

• 个股精选：分析师认为，今年传媒行业投资应聚焦于个股精选，尤其是细分行业龙头和事件性机会。
• 事件性机会：
  • 世界杯：随着2018年世界杯的临近，体育板块可能受益，值得重点关注。
  • CDR进程：CDR（中国存托凭证）进程加速，行业龙头回归A股可能会对行业指数产生积极影响。

关键信息

重点推荐公司

• 顺网科技（300113）：2018年EPS预测为0.94元，2019年预测为1.13元；PE（2018E）为18倍，2019E为15倍。
• 盛天网络（300494）：2018年EPS预测为0.73元，2019年预测为0.97元；PE（2018E）为20倍，2019E为15倍。
• 光线传媒（300251）：2018年EPS预测为0.80元，2019年预测为0.43元；PE（2018E）为12倍，2019E为23倍。
• 迅游科技（300467）：2018年EPS预测为1.60元，2019年预测为2.04元；PE（2018E）为23倍，2019E为18倍。
• 分众传媒（002027）：2018年EPS预测为0.55元，2019年预测为0.65元；PE（2018E）为22倍，2019E为19倍。
• 中南传媒（601098）：2018年EPS预测为0.87元，2019年预测为0.93元；PE（2018E）为16倍，2019E为15倍。

本周重点新闻及公告

• A站被快手收购：中文在线以1.4亿元出售A站13.51%的股份给快手，交易完成后A站估值约10.3亿元。
• 蚂蚁金服融资：蚂蚁金服宣布新一轮融资140亿美元，用于全球化拓展、科研投入及人才引进。
• 骅威文化拟收购东阳曼茶罗：骅威文化计划通过发行股份和现金购买东阳曼茶罗的股权，其中70%通过发行股份支付，30%通过现金支付。

行业政策要闻

• 国产游戏备案通道关闭：文化部关闭了国产游戏的备案通道，仅保留进口游戏的备案。
• 增值税优惠政策：宣传文化增值税优惠政策继续实施，包括对特定出版物执行100%先征后退政策。
• 世界杯直播限制：国家广电总局规定，OTT互联网电视平台不得直播世界杯赛事，只能在赛后提供点播服务。
• 霍尔果斯税收政策收紧：因企业利用霍尔果斯税收优惠转移利润，相关部门开始收紧该地的税收政策。

上周行业要闻回顾

互联网

• A站被快手收购：快手完成对A站的全资收购，A站将保持独立运营。
• 美团IPO计划：美团计划在2018年9月于香港IPO，估值或达600亿美元。
• 蚂蚁金服融资：蚂蚁金服宣布融资140亿美元，用于全球化拓展、科研投入及人才引进。

游戏

• Facebook参展ChinaJoyBTOB：Facebook首次参展ChinaJoyBTOB，获得200平米展位。

重点公司动态及点评

互联网

• 视觉中国：与奇虎科技签署战略合作协议，拓展内容分发渠道。
• 暴风集团：非公开发行股票，用于投资互联网视频用户服务支持系统项目。
• 中文在线：与快手达成战略合作，提升内容吸引力。

影视动漫/IP

• 骅威文化：拟收购东阳曼茶罗，目标为提升盈利能力。
• 美盛文化：拟加大对JAKKS投资，成为其第一大股东，助力海外业务布局。
• 万达电影：5月实现票房7.6亿元，观影人次1686.3万人次，累计票房同比增长19.7%。

游戏

• 恺英网络：与盛大游戏子公司达成战略合作，拓展IP游戏和影视合作。

广告营销

• 麦达数字：全资子公司前海麦达增资麦盟科技，持股比例提升至30%。

2018年半年报预告

• 影视动漫：多家公司公布半年报业绩预测，部分公司净利润增长显著，如慈文传媒（增长162.52%）。
• 游戏：部分公司如天润数娱（增长191.48%）和拓维信息（下降70%）表现各异。

行业数据概况

电影

• 中国内地票房：2018年第22周周末票房为4.19亿元，观影人数1496万人次，较上周同期增长20%。
• 北美票房：2018年第22周周末票房为1.06亿美元，较上周同期下降40%。
• 票房排行榜：《哆啦A梦:大雄的金银岛》、《超时空同居》等影片位列前十。

研究员信息

• 刘浩然：长城证券传媒行业研究员，经济学硕士，2012年加入长城证券。
• 何思霖：FRM，金融学硕士，2016年加入长城证券。
• 张正威：2015年加入长城证券，2016年任传媒行业研究员。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%之间。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%～5%之间。
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

联系信息

• 深圳：李双红、程曦、黄永泉、佟骥

• 北京：赵东、王媛、褚颖、王耽棋、张羲子

• 上海：谢彦蔚、张好元、张溪钰、徐文婷、吴曦

• 办公地址：

  • 深圳：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层
  • 北京：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层
  • 上海：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层

• 网址：http://www.cgws.com