20210621-川财证券-研究所晨报_6页_420kb

川财证券行业每日晨会核心观点总结

一、宏观分析

• 流动性担忧缓解：5月税期导致财政存款上升，市场流动性边际收紧的担忧有所增加，但央行强调将引导货币市场利率围绕短期政策利率波动，建议市场主体不必过度担忧流动性问题。
• 工业生产延续回升：5月全国规模以上工业增加值同比增长8.8%，两年平均增长6.6%，高技术制造业增速加快，5月同比增长17.5%，两年平均增长13.1%，PMI保持在较高景气区间。
• 固定资产投资增长：1-5月固定资产投资同比增长15.4%，其中制造业投资增长20.4%，尤其是计算机及办公设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长显著。
• 消费市场恢复：5月社会消费品零售总额同比增长12.4%，餐饮收入增长26.6%，显示消费市场延续恢复态势。

二、新能源行业

• 动力电池退役量激增：2021年我国动力电池退役总量约20万吨，预计2025年将升至约78万吨，处理不当可能带来环境污染。
• 政策推动回收体系建设：政府工作报告明确要求加快建设动力电池回收体系，建议关注宁德时代、格林美、鹏辉能源、国轩高科、赣锋锂业等企业。
• 生物发酵法减碳潜力：IEA报告指出，发展中国家是实现碳中和的关键，生物发酵法制化工品有助于减少碳排放，相关标的包括凯赛生物、新日恒力。
• 磷肥企业拓展锂电池市场：国内化肥价格上涨，磷肥企业可深化加工进入锂电池领域，相关标的有川发龙蟒、川恒股份、云图控股。

三、策略分析

• 存款利率定价方式调整：自2021年6月起，存款利率定价方式由“基准利率×倍数”改为“基准利率+基点”。
• 短期利率调整影响：活期及3月、6月、1年定期存款利率略有上调，而2年以上定期存款利率则“变相降息”，特别是3年期降幅最大，短期对市场有正面影响。

四、海外动态

• 日本央行维持宽松政策：日本央行宣布继续维持利率水平不变，并延长企业融资优惠政策至明年3月底，以应对疫情对经济的长期影响。
• 日经225指数估值偏高：当前PE为21，处于偏高水平，尽管有货币和财政刺激，但经济内生增长动力不足，指数预计仍将面临盘整压力。

五、重点行业政策

六、消费行业动态

• 白酒行业结构性繁荣：山西汾酒提出2021年营收增长30%的目标，次高端白酒受益于高端白酒批价提升，预计上半年仍将保持较高增速。
• 五粮液战略升级：五粮液在2021年股东大会上提出数字化转型、品牌建设等六大重点，建议持续关注其发展。

七、高端制造与科技

• 5G全连接工厂落地：三一重工与电信、华为共建首个5G全连接工厂，应用于生产制造、视觉管理、智慧物流等8大场景，推动智能制造发展。
• 建议关注标的：埃斯顿、工业富联、宝信软件、中望软件等5G智能制造产业链相关企业。

八、风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 下游需求持续低迷对行业的影响

九、分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 邮箱：chenli@cczq.com

十、行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

十一、免责声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化调整，不构成投资建议。
• 报告版权属川财证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。