20210621-中财期货-投资咨询晨会焦点_3页_217kb
报告摘要
宏观金融篇总结
核心内容
当前市场整体呈现结构性行情，中小市值和成长风格占优。美联储对通胀的容忍度降低，但尚未达到缩减QE的条件，美元走强与通胀预期回落对市场产生影响。
主要观点与关键信息
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股指：
- 上周IC/IH比价升至1.93，显示成长股相对优势。
- 美元走强、人民币贬值，对IH不利，继续推荐多IC空IH策略。
- 07合约可持有，市场风格可能向国内传导。
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国债：
- 当前需求增长放缓，但商品回调支撑期债走势，期债可能继续反弹。
- 央行将维持流动性充裕，资金面不会构成重要利空。
- 建议偏多思路操作。
有色金属篇总结
核心内容
各金属价格受宏观政策、产业供需及市场情绪影响，呈现震荡格局。
主要观点与关键信息
铜
- 价格：6月20日SMM 1#电解铜均价67780元（-1390），LME铜库存增加。
- 供需：铜矿加工费处于低位，供应紧张格局未改，但技术上沪铜跌破震荡区间。
- 操作建议：短期受政策影响较大，建议暂时观望。
锌
- 价格：6月20日SMM 0#锌锭均价22240元（-420），LME锌库存下降。
- 供需：云南限电缓解，供应恢复，但锌矿加工费仍低，价格承压。
- 操作建议：沪锌跌破震荡区间，注意21000一线支撑，建议观望。
镍
- 价格：期价低位震荡，维持宽幅波动格局。
- 供需：不锈钢下游需求疲软，出口回落，铁水产量微降。
- 操作建议：关注碳中和政策对产量的影响，区间操作为主。
黑色建材篇总结
核心内容
钢铁、铁矿及煤焦价格受政策调控、季节性需求及原材料价格影响，呈现震荡走势。
主要观点与关键信息
钢铁
- 价格：20mm螺纹钢均价5128元/吨，热卷均价5519元/吨。
- 供需：钢材限产扩大，地产销售向好，刚需支撑。
- 操作建议：偏区间操作，短期回调后可能反弹。
铁矿
- 价格：日照港PB澳粉车板价1502元/吨，超特粉价格下跌。
- 供需：铁矿供给端持续收紧，需求端受季节性淡季影响，价格或有下行空间。
- 操作建议：多空博弈激烈，区间操作为主。
动力煤
- 价格：秦港Q5500cpi指数845元/吨，现货震荡上扬。
- 供需：煤炭供应紧张，政策压制价格，进口煤恢复缓慢。
- 操作建议：价格震荡偏强，波动幅度较宽，逢低买入为主。
煤焦
- 价格：港口准一焦报价反弹至2750元/吨，焦煤小幅回涨。
- 供需：焦化开工下降，钢厂库存微增，进口受限。
- 操作建议：关注蒙煤进口恢复时间点，1800-2000区间操作。
能源篇总结
核心内容
能源价格受原油走势、季节性因素及政策影响，整体震荡为主。
主要观点与关键信息
原油
- 价格：短期受美联储加息预期影响回落，但中长期看多。
- 供需：OPEC+减产政策支撑供需缺口，7—8月期货合约升水反映市场紧张预期。
- 操作建议：短期震荡，中长期看多，关注9-1正套机会。
燃料油
- 价格：新加坡高硫380燃料油现货价格小幅上升。
- 供需：中东库存下降，但需求尚未达高峰，低硫燃料油供应压力增加。
- 操作建议：近期价格以原油驱动为主，震荡观点为主。
LPG
- 价格：华南液化气市场局部高位回落，港口库存压力不均。
- 供需：LPG需求进入淡季，供应相对稳定，港口库存高位运行。
- 操作建议：近期价格以震荡为主，关注去库速度。
沥青
- 价格：华东地区主力成交价3250-3350元/吨，库存持续去化。
- 供需：供应略减，需求疲软，进口稀释沥青消费税开征影响成本。
- 操作建议：近期期价以宽幅震荡为主，远月可考虑逢低布局多单。
化工篇总结
核心内容
化工品价格受原油走势、原料成本及下游需求影响，整体震荡。
主要观点与关键信息
聚烯烃
- 价格：PP收于8276元/吨，PE收于7725元/吨。
- 供需：供应小幅缩减，需求淡季，库存延续去库。
- 操作建议：短期以窄幅震荡为主。
橡胶
- 价格：沪胶主力2109合约收涨25元/吨。
- 供需：全球天胶产量增加，国内供应有限，库存持续去化。
- 操作建议：短期震荡偏弱，关注供应与需求变化。
PTA
- 价格：期货主力合约震荡走高至4904元/吨。
- 供需：原料PX价格上涨，聚酯负荷微降，下游压力较大。
- 操作建议：关注9-1正套机会，短期上行压力加大。
乙二醇
- 价格：期货主力合约收涨0.56%，市场反映平淡。
- 供需：国内供应维持低位，远期增量逐步明确，但短期压力不大。
- 操作建议：区间震荡走势。
甲醇
- 价格：期货主力合约收跌0.83%，市场交投清淡。
- 供需：近月货源充足，但内地送到价格偏低压制现货。
- 操作建议：短期延续区间震荡。
农产品篇总结
核心内容
农产品价格受供需、天气、政策及季节性因素影响，呈现震荡或回调走势。
主要观点与关键信息
白糖
- 价格：糖价低开高走，原糖期货跌至3周低点。
- 供需：巴西产量超预期，国内库存高位，短期压制糖价。
- 操作建议：短期震荡，中期仍有上行机会。
棉花
- 价格：棉价延续跌势，ICE期棉价格回升。
- 供需：美国种植进度加快，国内纺织品出口疲软，需求偏弱。
- 操作建议：短期震荡，中长期或因种植面积下降而上涨。
油脂油料
- 价格：菜油价格维持高位震荡，国内外价差持续倒挂。
- 供需：国内库存较高，进口菜油价格回升，压制消费。
- 操作建议：关注7月油菜籽收割对价格的影响。
鸡蛋
- 价格：主力合约09收盘价4771点，跌1.99%。
- 供需：蛋价处于季节性低谷，下游销售库存为主，需求疲软。
- 操作建议：短期回调，中期受成本支撑，震荡为主。
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