20240920-江海证券-英杰电气-300820.SZ-2024H1半导体业务快速放量_期间费用增加致利润承压_5页_1mb

英杰电气投资分析总结

一、公司概况

江海证券发布对公司点评报告，维持“买入”评级，建议关注其半导体和光伏电源业务。公司主营光伏电源设备，近期向半导体和充电桩领域拓展，2024年上半年业绩高速增长。

二、核心业绩

• 2024年上半年营收2147亿元，净利润473亿元，同比增速分别为2129%和960%。
• 半导体业务快速放量：半导体射频电源新增订单占比提升至22%，单型号已实现量产，与头部客户合作加速国产替代。
• 毛利率提升：毛利率达42.43%，同比提升36.8个百分点，主要因半导体业务占比提高并维持高毛利。

三、投资建议（维持“买入”，调低估值预期）

• 目标价：4280元（原为4320元）
• PE预期：2024年1689倍，2026年945倍。
• 建议逻辑：半导体业务订单增长显著，需给予估值溢价。下调盈利预测主要因光伏订单下滑及高研发投入。

四、风险提示

• 行业波动、原材料价格、竞争加剧风险。
• 行业空间测算误差可能影响业绩预期。

五、附加信息

表：2024-2026年盈利预测（单位：亿元）