20241120-江海证券-英杰电气-300820.SZ-2024Q3光伏新签订单承压_半导体新签订单占比提升_5页_380kb

江海证券有限公司发布研究报告，对英杰电气（股票代码300820，电力设备行业）进行公司点评。报告维持“买入”投资评级，当前股价5894元，目标价8225元（6个月期限）。公司2024年前三季度营收1329亿元，同比增长1736%；净利润303亿元，同比增长827%，主要受益于半导体业务快速增长。

财务方面，毛利率升至42.01%（同比提升2.59个百分点），净利率23.89%（同比下降0.82个百分点），现金流量改善显著。存货和现金流加强了运营效率。行业上，半导体新签订单占比达23%（同比提升9个百分点），光伏订单下滑明显，但海外市场订单增长；拓展光伏电池片设备电源应用，助力新产品测试。

报告上调盈利预测：2024-2026年预期营收2264亿、2786亿、3402亿，同比增长27.91%-23.06%；净利润488亿、730亿、876亿，同比增长13.10%-49.55%。基于半导体业务放量，给予目标价8225元支撑。

风险包括行业波动、原材料价格变化和竞争加剧。免责声明强调公司可能存在的利益冲突，投资者应综合评估本报告。

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