20260913-华泰期货-新能源及有色金属周报_双硅价格回落_供需持续博弈_9页_1mb

行业分析总结：工业硅与多晶硅市场动态

核心内容概览

本报告分析了9月13日当周工业硅与多晶硅市场的价格走势、供需情况、库存变化及成本利润等关键指标，同时提及了相关策略与风险因素。

工业硅市场分析

价格走势

• 工业硅期货主力合约2611当周跌幅 2.44%。
• 现货价格：
  • 553#不通氧：9300元/吨
  • 553#通氧：9450元/吨
  • 521#：9500元/吨
  • 441#：9600元/吨
  • 421#：9700元/吨（有机硅用）
  • 3303#：10300元/吨
    价格整体持稳，周内无明显波动。

供应端

• 新疆大厂减产托底，供应端呈现收缩趋势。

需求端

• 硅料厂减少采买，多晶硅开关调整变数较大，或有减产预期。
• 有机硅行情逐渐转好，对工业硅接受度较高。
• 硅铝合金需求持稳，但缺乏拉动作用。
• 综合来看，需求端本周无明显回暖。

库存

• 工业硅社会库存 49万吨，较上周小幅下降，边际改善。

成本与利润

• 原料价格变化不大，成本支撑仍存。
• 利润空间有所压缩。

策略建议

• 单边策略：短期区间操作。
• 跨期、跨品种、期权策略：暂无。

风险提示

1. 供需博弈情况；
2. 多晶硅企业开工变化；
3. 宏观及资金情绪；
4. 政策端扰动。

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅N型复投料均价 40.8元/千克；
• 颗粒硅均价 39.5元/千克；
• 多晶硅价格指数 40.86元/千克；
• 现货价格小幅上涨，但期货主力合约2611当周跌幅 3.48%。

供应端

• 周度产量 2.66万吨，维持高位；
• 预计9月总产量约 12.2万吨。

需求端

• 下游硅片厂原料采购趋于保守；
• 硅片库存处于高位，仅刚需采买，对高价货接受度不高；
• 组件价格窄幅震荡，TOPCon组件价格约 0.70元/瓦。

库存

• 多晶硅库存 31.6万吨，环比增加 0.96%；
• 硅片库存 30.92GW，环比增加 0.5%。

成本支撑

• 上游工业硅价格相对高位，支撑多晶硅成本。

策略建议

• 单边策略：短期区间操作，主力合约预计维持震荡；
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无。

风险提示

1. 美国关税影响；
2. 供需博弈情况；
3. 宏观及资金情绪；
4. 政策扰动；
5. 中东地区冲突对海外光伏需求的影响。

图表说明

• 图1-图6：展示工业硅及多晶硅相关产品价格走势。
• 图7-图10：反映新疆、云南、四川及西北地区工业硅产量变化。
• 图11-图18：涵盖有机硅DMC产量、多晶硅库存、硅片库存及中间体库存等关键数据。
• 图19-图20：显示工业硅行业平均成本与利润变化。

报告编制信息

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579

联系人

• 蔺一杭：从业资格号 F03149704
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

公司总部

• 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网站：www.htfc.com

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