20260913-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_宏观与基本面共振_关注反弹空单加仓机会_多晶硅_减产靴子将落地_关注产业链去库情况_53页_18mb

工业硅-多晶硅周报总结

核心内容概览

本周工业硅与多晶硅市场呈现震荡格局，受宏观政策与行业基本面共同影响。工业硅价格震荡上扬，但受多晶硅减产预期扰动，市场情绪不一，整体处于“供给收缩”与“需求预期转弱”的博弈中。多晶硅市场则面临库存压力与需求疲软的双重挑战，减产会议预期成为关注焦点。

工业硅市场分析

市场行情回顾

• 本周工业硅现货市场价格震荡上扬，中国标准可交割553出厂含税参考价格为8922元/吨，环比上涨104元/吨，涨幅1.18%。
• 期货市场方面，主力合约SI2611震荡下行，周度结算价8655元/吨，较上周下跌190元/吨，跌幅约2.1%。
• 市场底部支撑较强，但前期减产利好已提前消化，下游多晶硅减产预期扰动市场情绪。

运行逻辑

• 宏观：CPI符合预期，美国加息预期对双硅影响有限，仅带来情绪和估值脉冲。
• 需求：多晶硅减产预期升温，若落实将对工业硅需求形成边际压力；有机硅行情转好，对工业硅价格接受度尚佳；铝合金需求疲软，仅刚需采购。
• 供应：本周全国产量7.65万吨，环比-2.64%，新疆大厂大规模停工导致产量缩减，但部分地区如甘肃、新疆、四川出现复工，开工率小幅回升。
• 库存：工业硅库存小幅去库至63.78万吨，环比-0.23%；期货交割库库存167235吨，环比-0.14%。
• 成本与利润：成本稳中抬升，利润修复有限，但整体利润向好。
• 进出口：2026年7月工业硅出口5.65万吨，环比-11.55%，同比-23.68%；1-7月累计出口43.6万吨，同比+5.13%。

推荐策略

• 短期震荡偏弱，建议持有空单，关注反弹后加仓机会。
• 区间参考8500-9000元/吨。

风险提示

• 宏观超预期变动
• 行业联合减产规模扩大
• 下游自律减产未达预期

多晶硅市场分析

市场行情回顾

• 多晶硅库存压力凸显，市场尚未形成新的价格体系。
• 中国N型多晶硅市场现货均价4.0万元/吨，N型颗粒硅市场现货均价3.85万元/吨，均较上周持平。
• 本周多晶硅市场仍处于价格重构与情绪博弈阶段，新增现货订单稀缺。

运行逻辑

• 供应：9月多晶硅排产预计达11.83万吨，环比+9.53%；硅料企业减产预期逐步上升，但减产尚未实质落地。
• 库存：行业库存攀升至36.75万吨以上，下游硅片企业库存约26.8万吨，全产业链去库压力巨大。
• 需求：硅片、电池片环节全面亏损，电池片价格回落至0.30-0.31元/瓦，组件高价新单签约稀少，终端需求传导断裂。
• 成本与利润：本周多晶硅平均生产成本43857.35元/吨，环比+4%；毛利润、毛利率环比-4%。
• 政策：政策托底预期与基本面恶化形成拉扯，减产会议成为市场关注焦点。

推荐策略

• 关注减产靴子落地后的基本面与宏观共振效应。
• 短期震荡，区间参考3.5-4万元/吨。

风险提示

• 政策超预期
• 行业减产大幅增加
• 宏观及政策影响
• 组件招标价格破预期

行业关键数据回顾

工业硅

• 开工率：本周28.13%，环比+7.46%
• 产量：7.65万吨，环比-2.64%
• 库存：社库63.78万吨，环比-0.23%；交割库167235吨，环比-0.14%
• 期货价格：SI2611合约周度结算价8655元/吨，环比-190元/吨
• 出口：7月出口5.65万吨，环比-11.55%，同比-23.68%；1-7月累计出口43.6万吨，同比+5.13%

多晶硅

• 开工率：43.41%，环比+1.10%
• 产量：9月预计11.83万吨，环比+9.53%
• 库存：预计35万吨，库存压力持续
• 进口：7月进口790.65吨，同比-32.40%，环比-7.04%
• 出口：7月出口2344.14吨，同比+9.77%，环比-4.78%

需求端分析

有机硅

• 需求：市场重心持续抬升，DMC主流报盘14200-14700元/吨，107胶、生胶、硅油同步跟涨。
• 成本：甲醇价格大幅上涨，推高综合成本，压缩利润空间。
• 库存：行业库存去化缓慢，部分企业通过折价出货加速去库。

铝合金

• 需求：整体需求疲软，仅刚需采购，铝加工产品价格震荡运行。
• 产量：本周铝棒产量减少，产能利用率下滑；铝板产量较上周持平。
• 价格：1060铝板均价26200元/吨，环比+328元/吨；6063铝棒均价24350元/吨，环比+316元/吨。

产业链趋势与展望

工业硅

• 本周工业硅厂家陆续出货，上游库存向下游转移，但后续需求收缩预期存在。
• 重点关注新疆大厂检修落地，以及多晶硅减产实际启动情况。

多晶硅

• 若减产落地，库存压力将缓解，价格重心有望逐步抬升。
• 下周需关注加息落地对光伏板块风险偏好的影响，叠加弱现实基本面，价格可能进一步承压。
• 高库存仍对价格形成压制，需关注成本支撑与终端需求恢复情况。

结论

工业硅与多晶硅市场均面临“供给收缩”与“需求疲软”的博弈，短期以震荡为主。工业硅价格受成本支撑，但多晶硅减产预期对需求形成压力，需警惕宏观政策与市场情绪的联动效应。多晶硅库存压力仍存，减产落地是关键变量。整体来看，市场需关注政策、减产及需求变化，以判断价格走势与市场情绪。