20240715-中泰期货-橡胶周度报告_原料供应增加_沪胶低位整理_6页_2mb

橡胶市场周度分析报告（2024年7月15日）

一、行情回顾
本周沪胶主力2409合约震荡整理，围绕14500-14800元/吨区间波动，盘面缩量明显，短期承压于原料供应增加预期，但现货端支撑犹存。青岛地区深色胶库存虽延续去库，但速度放缓，进口船货到港偏少成为主要利空因素，而下游轮胎厂短期刚需推动逢低采购，构成支撑。

二、供应端分析

1. 泰国产区原料供应环比改善，杯胶、胶水市场价格虽高于去年同期但仍处高位，产地胶价回落主因新胶产出增长，加工利润提振胶农积极性。云南产区因雨水短期影响天然橡胶产出，但中长期供应改善预期仍在；海南产区价格与云南持平，上下行空间均有限。
2. 国内青岛市场样本库存约429万吨，保税区库存632万吨，“外储”去库速度放缓，市场对仓单投放节奏保持观望，交易仍以进口升水国产结构矛盾为主。

三、需求端表现
全钢胎开工率上周小幅回落（波动区间在57-60%），半钢胎维持高位（80%附近），但出口订单支撑传统乏力，成品库存累库主要集中在全钢胎领域，提示需求旺季或持续推进节奏偏缓。

四、价差及套利结构
一、二级市场价差窄幅波动，叠加橡胶混合胶现货贴水优质胶，短期浅强深弱格局延续受益进口深色胶快速去库及国内浅色胶供应偏紧格局。但后期临近，深色胶升水递减，进口节奏有望趋缓，需防“浅弱”逻辑松动。

五、下一阶段预期
短期全球供应边际改善与国内港口库存继续下滑构成矛盾，预计沪胶维持底部震荡。需紧盯产区割胶进展与进口负荷及其对于库存周期的后续累积效应，橡胶期货9-1合约价差建议投资者关注新增需求对“基差反向”逻辑驱动格局的作用。

风险提示：新胶产出及进口节奏、国内/外库存差异、下游订单旺季变化、国内外产区天气及原料价格波动。
（免责声明：本报告基于公开数据整理及分析师判断，不构成交易建议，使用者需自行承担风险，详情请查阅原文免责声明。）