20170206-广发证券-旅游行业春节数据分析_国内游_出境游增速均有回落_目的地出现分化_20页_1mb

报告摘要

2017年春节期间，中国旅游行业整体保持增长态势，但增速较前一年有所放缓。国内游和出境游均呈现不同程度的回暖，但部分目的地和景区出现增速回落。

整体情况：全国共接待游客3.44亿人次，同比增长13.8%，旅游总收入达4233亿元，同比增长15.9%。
趋势变化：“南下避寒”和“北上赏雪”成为主流趋势，受冬奥会带动，冰雪旅游热度上升，南方避寒旅游向西南扩展。
重点省份：
- 云南、广西、贵州：接待游客量增速分别为65.3%、29.6%和28.1%，旅游收入增速分别为70.6%、45.5%和32.5%。
- 吉林、黑龙江：受冰雪旅游带动，游客量增速分别为20.02%和超过12%，旅游收入增速分别为28.13%和超过12%。
- 四川、陕西、湖南：增长稳定，游客量增速分别为10.2%、21.2%和20.4%。
重点景区：
- 桂林：全市接待游客量同比增长101.63%，其中漓江景区增长169.4%，象山景区增长96.16%。
- 丽江：全市接待游客量增长55.61%，玉龙雪山增长33.9%，大索道增长69.9%。
- 三亚：全市接待游客量增长14.07%，三亚千古情景区增长33.1%，三亚免税店客流量增长26.9%。
- 乌镇、峨眉山、九寨沟、宏村：在高基数基础上保持稳健增长，其中乌镇增长9.6%，峨眉山增长11.7%，九寨沟增长9.1%，宏村增长9.7%。
- 黄山：游客量同比下降1.7%，受限流政策和去年高基数影响。

整体情况：春节期间出境旅游人数约615万人，同比增长7%，其中团队游增长2.5%。
趋势变化：出境游呈现常态化、散客化趋势，自由行比例提升，二三线城市出境比例上升。
短线游：
- 日韩泰：增速放缓，日本和泰国分别增长28%和10%，韩国增长35%。
- 东南亚：新加坡、印尼、越南、马来西亚等国家保持高增长，增速分别为36%、30%、51%和27%。
长线游：
- 欧洲：受恐怖袭击和指纹签证影响，2016年增速下滑，2017年有望恢复性增长。
- 澳大利亚：在航空运力、签证便利和中澳旅游年推动下，预计迎来快速增长。
港澳台：
- 香港、澳门：春节期间内地游客增长3.7%和8.5%，12月单月增速分别为6.1%和7.8%，市场企稳迹象初现。
- 台湾：因政治环境恶化，大陆游客人数大幅下降，春节期间同比下降超20%，全年赴台游客量下降16%。

国内游增长放缓但依然强劲：尽管增速较上年略有下降，但总体仍保持增长，尤其在云南、广西、贵州等地表现突出。
冰雪旅游和避寒旅游升温：受冬奥会影响，北方冰雪旅游热度上升，南方避寒旅游向西南扩展。
重点景区表现分化：桂林、丽江、三亚等景区增长显著，而黄山因限流政策和高基数影响，出现客流下滑。
出境游市场分化明显：短线游（日韩泰）增速放缓，而东南亚其他国家和长线游（欧洲、澳大利亚）保持增长。
港澳市场回暖，台湾市场低迷：香港、澳门市场止跌回升，而台湾因政治因素，游客量大幅下降。
2017年旅游行业有望延续高景气：受政策利好、消费升级和不利因素缓解，行业整体增长可期。
投资建议：关注优质龙头公司如中青旅、中国国旅、宋城演艺，以及具有国企改革和区域整合预期的黄山旅游、丽江旅游、桂林旅游，以及酒店和出境游相关公司如锦江股份、众信旅游、凯撒旅游。

国内游数据：
- 总接待游客3.44亿人次，同比增长13.8%。
- 总旅游收入4233亿元，同比增长15.9%。
重点景区数据：
- 桂林：全市接待游客143.48万人次，增长101.63%。
- 丽江：全市接待游客58.96万人次，增长55.61%。
- 三亚：全市接待游客95.73万人次，增长14.07%。
- 黄山：游客量下降1.7%，受限流政策影响。
出境游数据：
- 总出境游人数615万人，同比增长7%。
- 团队游人数37.4万人，同比增长2.5%。
区域市场：
- 东南亚市场（新加坡、印尼、越南、马来西亚）保持高增长。
- 澳大利亚因中澳旅游年、签证便利和航空运力增加，有望快速增长。
行业前景：
- 2017年旅游行业有望维持高景气，关注景区客流恢复、出境游需求复苏、周边游增长和酒店行情回升等主题。
- 行业评级为买入，建议关注优质龙头及具备增长潜力的公司。

分析师：
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