20210103-开源证券-传媒行业周报_游戏发行商议价能力或提升_内容电商百舸争流_19页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

2021年1月3日发布的行业周报指出，传媒行业在2021年第一季度表现受到市场预期和估值修复的影响，整体呈现积极态势。重点分析了游戏行业和内容电商的发展趋势，同时提到了影视、体育和教育领域的动态。

主要观点

游戏行业

• 游戏发行商议价能力增强：在腾讯与华为的纠纷中，显示出游戏厂商对安卓应用商店的依赖度降低，买量发行逐渐成为主流，这使得游戏发行商对分成比例的诉求增强。长期来看，安卓应用商店可能降低分成比例或提供更多合作资源。
• 苹果版号政策影响市场集中度：苹果在2020年12月31日下架超过3.75万款未提交版号的游戏，这一政策进一步提升移动游戏的集中度，有利于头部游戏厂商的利润率提升。
• 短期业绩预期上调：市场此前对游戏板块2020Q4及2021Q1业绩较为悲观，但基于新产品上线和疫情防控因素，业绩超预期的可能性较大。当前仍处于估值修复阶段，建议继续加大配置。
• 重点推荐公司：完美世界、姚记科技、心动公司、创梦天地，受益标的包括腾讯控股、吉比特、网易、三七互娱。

内容电商

• 内容电商迎来黄金时代：视频平台纷纷拓展电商业务，内容电商成为主流趋势。Bilibili、芒果TV、抖音、快手等平台各有特色，推动视频平台的差异化发展。
• Bilibili的跨年晚会出圈：Bilibili的跨年晚会播放量达1.1亿，直播人气峰值超2.5亿，成为品牌投放的主阵地。
• 芒果TV的“小芒”电商：更聚焦于明星及综艺内容粉丝变现，通过跨年演唱会推广，体现明星粉丝经济的潜力。
• 抖音与快手的电商发展：抖音加大品牌入驻和店铺自播扶持，提升GMV；快手在上市后加强电商闭环建设及中长尾主播扶持，以提升电商货币化率。
• 重点推荐标的：芒果超媒，积极关注快手与抖音的资本化进展。

关键信息

行业数据综述

• 游戏榜单：《使命召唤手游》登顶内地iOS游戏免费榜，《王者荣耀》蝉联内地iOS畅销榜第一。
• 影视票房：《送你一朵小红花》以6.1亿元票房位列周票房第一，2020年中国电影总票房达204.17亿元。

行业新闻综述

• 腾讯推出“潮生计划”：为新人创作者提供全方位培训资源。
• 火山引擎推出视频点播服务：涵盖短视频、长视频、版权视频、直播转点播等场景。
• 苹果下架近4万款无版号游戏：规模远超此前的26954款，推动行业集中度提升。
• 华为与腾讯恢复合作：双方暂时恢复合作，重新上架腾讯游戏。
• 优酷发布网络电影激励计划：对票房超过1000万的影片提供奖励。
• 国家体育总局发布疫情防控通知：要求严格控制线下赛事活动，减少人员流动。
• 北大与中公教育合作推出“北大学堂”：涵盖多个学科，提供线上线下课程。

公告总结

• 姚记科技：发布股权激励方案，向219名激励对象定向发行公司普通股。
• 新经典：获得政府补助3454万元，占2019年净利润的14.37%。
• 游族网络：推举临时董事长及总经理。
• 江苏有线：股东减持股份，减少持股比例。
• 昆仑万维等公司召开股东大会：计划在2021年1月4日至7日召开。

板块行情综述

• A股传媒板块：2020年第52周上涨2.98%，弱于创业板指，强于上证综指。
• 互联网板块涨幅最大：达到5.59%，体育板块跌幅最大，为-1.11%。
• 美股传媒板块：拼多多涨幅最大，达16.31%，朴新教育跌幅最大，为-15.04%。
• 港股传媒板块：金山软件涨幅最大，达17.10%，中手游跌幅最大，为-4.50%。

风险提示

• 疫情发展不确定性：可能影响线上线下娱乐时长。
• 游戏上线时间变动：已定档游戏的最终上线时间存在变动可能。
• 平台经济反垄断影响：对行业格局和分成模式可能产生不确定性。

图表与数据

图表目录

• 图1：iOS游戏免费榜排名，显示《使命召唤手游》登顶。
• 图2：iOS游戏畅销榜排名，《王者荣耀》蝉联第一。
• 图3：互联网板块涨幅最大，体育板块跌幅最大。
• 图4：互联网板块获得最高超额收益。

表格目录

• 表1：重点公司游戏产品iOS畅销榜/免费榜排名。
• 表2：TapTap新游预约榜排名，《旧日传说》获第一。
• 表3：淘宝直播薇娅直播间登顶周观看人数第一。
• 表4：淘宝直播谦寻文化机构指数蝉联第一。
• 表5：淘宝直播天猫超市店铺指数蝉联第一。
• 表6：院线电影数据，《送你一朵小红花》获周票房第一。
• 表7：即将上映影片信息。
• 表8：网播剧数据，《有翡》获周播映指数第一。
• 表9：网播综艺数据，《明星大侦探第六季》获周播映指数第一。
• 表10：台播剧数据，《我的不惑青春》获卫视晚间时段收视率第一。
• 表11：台播综艺数据，《快乐中国2020-2021跨年演唱会》获卫视晚间时段自办节目收视率第一。
• 表12：浙数文化股东傅建中解质押股份占其所持股份比重较大。
• 表13：昆仑万维等公司将召开股东大会。
• 表14：A股传媒个股行情，青海春天周涨幅第一，华扬联众周跌幅第一。
• 表15：美股重点传媒公司行情，拼多多周涨幅第一，朴新教育周跌幅第一。
• 表16：港股重点传媒公司行情，金山软件周涨幅第一，中手游周跌幅第一。
• 表17：受益标的覆盖游戏及视频板块。

结论

传媒行业在2021年1月显示出积极的发展趋势，游戏和内容电商成为重点增长领域。随着买量发行的普及和苹果版号政策的严格执行，游戏发行商的议价能力增强，内容电商迎来黄金时代。尽管存在疫情、游戏上线时间变动和反垄断等风险，但行业整体仍具备较高的估值性价比，建议继续加大配置。