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国家带量采购方案公布总结

核心内容概述

2018年11月15日，国家组织药品集中采购试点方案正式公布，涵盖11个试点城市，涉及31个药品品种。该政策旨在通过集中采购降低药品价格，提高药品可及性，同时推动医药行业格局优化。此外，文档还涵盖了消费、医药、农林牧渔、休闲服务等行业的市场动态及投资建议。

主要观点

医药生物行业

• 行业估值：截至11月9日，医药行业整体市盈率（TTM）为27.07倍，处于历史相对低位，且相对于A股剔除金融行业的溢价率为68.56%。
• 投资方向：
  1. 原料药替代：部分特色原料药有望加速进口替代，高壁垒企业将优先受益。
  2. 医疗服务：公立医院盈利能力及医生待遇可能下降，利好优质医疗服务公司。
  3. 分销企业：部分医药分销企业经营性现金流改善，估值合理的细分龙头企业值得关注。
• 相关标的：上海医药（601607）、乐普医疗（300003）、九州通（600998）、普洛药业（000739）、国际医学（000516）。

农林牧渔行业

• 非洲猪瘟影响：疫情持续扩散，导致生猪价格区域性分化，养殖企业利润出现明显分化。
• 短期关注点：建议关注生猪价格较高区域有产能布局的养殖企业。
• 中长期趋势：生猪存栏量可能大幅下降，猪周期底部有望加速出现，同时鸡苗供给偏紧，动保板块在四季度可能改善。
• 相关标的：温氏股份（300498）、牧原股份（002714）。

休闲服务行业

• 行业表现：受四季度淡季和国内市场消费疲软影响，旅游板块景气度较弱。
• 投资主线：三季报稳定业绩和细分行业景气度向好成为近期投资重点。
• 关注板块：旅游演艺和免税板块表现稳定，建议重点关注。
• 相关标的：宋城演艺（300144）、中国国旅（601888）。

食品饮料行业

• 板块分化：调味品、必消品表现稳健，而白酒板块疲软。
• 基本面分析：调味品企业费用率控制良好，业绩增长稳定；白酒头部企业增速放缓，可能进一步压制估值。
• 长期趋势：白酒行业周期性弱化，成长更为平稳。

关键信息

板块表现

• 沪深300：收盘价3242元，涨1.17%。
• 深证成指：收盘价8002元，涨1.18%。
• 消费零售：收盘价14305元，涨0.77%。
• 文化娱乐：收盘价8074元，涨1.99%。
• 医药生物：收盘价21486元，涨0.39%。

市场动态

• 银泰百货：11月1日至11日销售增长37%，其中杭州武林银泰总店销售同比增长34.2%，创历史新高。
• “双11”旅行消费：天猫旅行商品购买用户增长30%，高星级酒店预订超70万间夜，机票公务舱销售增长300%。

公司要闻

• 达安基因：拟收购健康产业基金39.60%股权，交易价格12000万元。
• 润都股份：拟在荆门化工循环产业园投资建设高端原料药项目，总投资约10.8亿元。
• 华谊嘉信：股东宋春静部分股份被冻结，涉及5.90%公司总股本。
• 海翔药业：控股股东部分股份解除质押及质押，涉及26.32%公司总股本。

行业公司评级

• 证券投资评级：根据6个月内绝对收益分类，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准收益分类，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

风险提示

• 行业景气度不及预期。
• 技术创新对传统产业格局产生影响。

重要声明

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分析师信息

• 分析师：杨欧雯
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• 联系方式：010-66495923 / yangouwen@cczq.com

总结

文档全面分析了国家带量采购政策及消费、医药、农林牧渔、休闲服务等行业的市场动态与投资建议，强调了医药行业在政策推动下的发展机遇，以及非洲猪瘟对农林牧渔行业的影响。同时，提供了多个行业细分领域的投资方向和相关标的，为投资者提供了重要的参考信息。