20191216-华安证券-半导体行业周报：阶段性贸易缓和不改变国产替代趋势_8页_707kb

半导体行业分析总结

核心内容

本报告由华安证券TMT研究组发布，日期为2019年12月16日，行业评级为增持。报告指出，尽管近期中美贸易关系有所缓和，但国产替代趋势不会改变，国内企业如华为、海康威视等正积极布局自主可控技术，以确保供应链安全。同时，报告强调未来5年国产替代空间巨大，预计到2025年国产化率将从2018年的12%提升至50%。

主要观点

• 国产替代趋势持续：中美贸易摩擦虽然阶段性缓和，但长期仍存在不确定性，国内企业更加重视供应链安全，推动国产替代进程。
• 半导体行业表现强劲：上周半导体板块涨幅达5.78%，在申万二级行业排名第五，跑赢沪深300指数。
• 国内龙头公司成长路径清晰：预计2020年国内半导体龙头企业将加大兼并收购力度，以增强技术壁垒和拓展利润增长点。
• 5G投资将推动行业发展：2020年中国5G投资预计达9000亿元，带动就业和产业升级，预计2025年5G用户渗透率将达48%。
• 行业竞争与技术迭代并行：英特尔公布未来十年技术路线图，计划推出1.4纳米工艺，同时引入反向移植技术以提升效率。

关键信息

市场表现

• 上证综指上周涨幅1.91%，沪深300涨幅1.69%，创业板指数涨幅1.66%。
• 电子行业指数涨幅2.46%，排名第三；半导体指数涨幅5.78%，排名第五。
• 涨幅个股：晶方科技（36.54%）、大港股份（23.62%）、通富微电（23.25%）、苏州固锝（20.99%）、北京君正（19.07%）、纳思达（15.10%）、捷捷微电（10.45%）、全志科技（10.17%）、汇顶科技（9.60%）、华天科技（8.17%）。
• 跌幅个股：*ST盈方（-4.27%）、润欣科技（-0.84%）、士兰微（-0.56%）、北方华创（-0.01%）。

行业动态

1. 飞骧科技诉慧智微案：飞骧科技曾就专利侵权问题起诉慧智微，但最终被法院驳回，因涉案专利已被宣告无效。
2. 英特尔技术路线图：英特尔计划在2029年推出1.4纳米工艺，未来十年工艺节点将按照2年一跃的节奏发展，包括10纳米→10++→10+++→7纳米→7++→5纳米→3纳米→2纳米→1.4纳米。
3. 5G投资与就业：预计2020年中国5G投资达9000亿元，创造54万个就业岗位，2025年投资将达1.5万亿元，用户渗透率预计达48%。

上市公司动态

• 圣邦股份：拟通过发行股份及支付现金收购钰泰半导体控股权，构成重大资产重组。
• 富满电子：广州诚信创业投资有限公司减持公司股份，减持价格为21.26元/股。
• N芯源微：披露2018年三季报，营业总收入9580万元，净利润319.15万元。

风险提示

• 政策变动风险：中美贸易关系的不确定性可能影响行业环境。
• 研发不及预期风险：技术发展存在不确定性，可能影响企业竞争力。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：收益率落后沪深300指数5%-15%。
• 卖出：收益率落后沪深300指数15%以上。
• 无评级：因信息不完整或重大不确定性，无法给出明确评级。

图表目录

• 图表1：上周各行业（申万一级）涨跌幅一览 (%)
• 图表2：本周跌幅个股
• 图表3：本周涨幅个股
• 图表4：本周上市公司重要公告

信息披露

本报告由分析师华晋书撰写，联系方式为021-60956118，huajinshu@foxmail.com。报告数据来源于Wind及华安证券研究所，仅供参考，不构成投资建议。