20260811-华泰期货-黑色建材日报_淡季累库不改_钢材震荡运行_13页_3mb
报告摘要
钢材市场分析总结
核心内容概述
本期报告主要分析了钢材、铁矿、双焦、动力煤及部分其他品种的市场走势，综合了期现货价格、供需关系、库存变化及市场策略等多个维度，为投资者提供短期及中期的市场判断与操作建议。
钢材市场分析
市场表现
- 期现货价格：钢材主力合约震荡偏弱，现货价格稳中偏弱，市场整体观望情绪浓厚。
- 成交量：昨日建材成交量为6.04万吨，环比小幅下滑。
- 库存变化：钢材库存环比回升1.16%，显示淡季累库趋势未改。
供需与逻辑
- 建材：淡季消费不佳，但通过减产缓解了部分压力，库存增长符合预期，基本面矛盾有限。
- 板材：供需基本持平，钢厂亏损减产有效缓解了季节性累库压力，库存压力释放，出口高增支撑消费韧性。
- 市场展望：短期内钢材价格维持震荡，后期需关注钢厂检修情况。
策略建议
- 单边策略：震荡
- 跨期/跨品种/期现/期权策略：无
风险提示
- 宏观政策
- 成材需求变化
- 库存去化速度
- 钢材出口接单情况
- 钢厂利润水平
- 成本支撑
铁矿市场分析
市场表现
- 期现货价格：铁矿石期货价格震荡运行，唐山港口主流品种价格小幅波动，钢厂采购以刚需为主。
- 发运数据：本期全球铁矿发运3201万吨，环比下降4.1%；其中澳洲发运上升3.6%，巴西发运下降23%，非主流发运上升5%。
供需与逻辑
- 供需矛盾：铁矿石供需矛盾依然突出，尽管矿价回落，但绝对价格已处于低位。
- 非主流供给：非主流供给收缩情况不乐观，叠加淡季下游减产预期，短期铁矿石价格震荡偏弱。
- 市场展望：后期需关注非主流减量情况。
策略建议
- 单边策略：震荡偏弱
- 跨期/跨品种/期现/期权策略：无
风险提示
- 宏观政策
- 钢厂铁水产量
- 钢厂利润
- 海外发运情况
双焦市场分析
市场表现
- 期现货价格：双焦盘面震荡反弹，焦煤表现强于焦炭；焦煤价格上涨30-50元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤报1210元/吨，港口准一级湿熄焦主流现汇出库价报1590-1600元/吨。
供需与逻辑
- 焦炭：供需矛盾有所缓解，焦化利润压缩，产量回落，铁水产量修复抑制累库趋势，但钢厂检修预期仍存，短期保持震荡。
- 焦煤：供给缺口仍存，结构性问题难以解决，国内安监严格，产量恢复缓慢，蒙煤和海运煤虽有补充，但不足以弥补缺口，下半年产量修复存在不确定性，基本面持续向好。
- 市场展望：短期受交割博弈影响波动率较高，后期关注交割和安监政策。
策略建议
- 焦煤：震荡偏强
- 焦炭：震荡
- 跨期/跨品种/期现/期权策略：无
风险提示
- 宏观政策
- 钢厂利润
- 焦化利润
- 成材需求
- 煤炭供给
- 基差风险
动力煤市场分析
市场表现
- 产地价格：主产区煤价持续偏强上行，化工冶金终端刚需支撑拉运热度。
- 港口价格：库存持续回落，低硫优质货源结构性紧缺，港口报价整体坚挺。
- 进口情况：进口煤货源收紧，外盘价格上涨，内外价差修复，进口煤性价比逐步凸显。
需求与逻辑
- 供需结构：煤炭总量不缺，但部分煤种偏紧，日耗增量有限，旺季已过半，库存保持高位。
- 市场展望：短期煤价涨幅有限，后期关注日耗增长对煤价的提振作用。
策略建议
- 跨期/跨品种/期现/期权策略：无
风险提示
- 煤矿安监动态
- 港口累库变化
- 电煤及化工煤日耗
- 其他突发事故
图表说明
- 图表1-4：展示螺纹钢与热卷的期现货价格走势。
- 图表5-6：螺纹钢与热卷主力合约基差走势。
- 图表7-8：唐山与江苏生铁即时成本。
- 图表9-10：螺纹钢华北与华东毛利润。
- 图表11-12：螺纹钢盘面近远月利润。
- 图表13-14：热卷华北与华东毛利润。
- 图表15-16：热卷盘面近远月利润。
- 图表17-18：青岛港PB粉与超特现货价格走势。
- 图表19-22：铁矿石期货及基差走势。
- 图表23：港口现货成交7日移动平均。
- 图表24：255家钢厂废钢到货量。
- 图表25-28：焦炭及焦煤现货与基差走势。
- 图表29-32：焦煤与焦炭基差走势。
- 图表33-34：重碱与纯碱期货走势。
- 图表35：纯碱期货基差走势。
- 图表36-38：浮法玻璃现货与期货走势。
- 图表39-40：鄂尔多斯动力煤现货价格走势。
- 图表41-44：硅锰与硅铁市场价及期货走势。
报告撰写团队
- 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
- 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
- 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
- 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137
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