20230205-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_2023年公务员省考进一步扩招_关注公考培训机构疫后底部反转机会_19页_810kb

商贸零售行业跟踪周报总结

核心内容

2023年公务员省考扩招，全国多个省份招录人数超过19万人，同比增幅约16%。随着疫情全面放开，公考培训机构逐步恢复线下招生，市场预期出现底部反转机会。推荐中公教育，建议关注粉笔。

主要观点

• 公务员考试扩招：2023年公务员省考招录人数明显增加，全国26个省份发布招录公告，预计总人数超过19万人。
• 高校毕业生就业压力：2023年高校毕业生人数预计达1158万人，同比增加82万人，就业竞争加剧，对公考培训需求持续增长。
• 公考培训机构复苏：疫情后线下培训逐步恢复，行业中小机构出清，头部机构凭借品牌优势率先复苏。
• 其他细分行业展望：
  • 医美化妆品板块：渗透率提升、轻医美增长、国产化趋势，推荐爱美客、雍禾医疗、贝泰妮等。
  • 电商板块：产业互联网渗透率低但增速快，推荐国联股份、密尔克卫、汇通达网络等。
  • 钻石黄金珠宝板块：培育钻石行业景气度高，推荐中兵红箭、力量钻石、迪阿股份等。
  • 免税旅游出行板块：疫情复苏带动出行恢复，推荐中国中免、上海机场、海南机场等。
  • 教育板块：政策支持，推荐中教控股、中公教育、中国东方教育等。
  • 线下零售及专业零售板块：超市和供应链品牌化企业有望恢复，推荐名创优品、明月镜片等。
  • 小家电板块：投影仪、扫地机器人等品类品牌化趋势明显，推荐极米科技等。

关键信息

• 2023年国考：招录人数增加，报名人数创新高至260万人。
• 行业复苏：疫情后线下培训恢复，市场对专业化培训需求刚性增长。
• 就业压力：高校毕业生人数增加，公考、事业单位、教师等体制内岗位竞争加剧。
• 消费复苏：春节后全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.8%，电商线上零售额同比增长14.5%。
• 政策支持：跨境电商出口退运税收政策出台，利好出口商品退运。
• 公司动态：
  • 中兵红箭：2022年净利润高增，培育钻石业务表现强劲。
  • 力量钻石：2022年净利润增长85.76%至98.28%，产能释放良好。
  • 中国中免：2022年净利润同比下降47.95%，但节后销售回升，有望实现扭亏。
  • 永辉超市：2022年净亏损27.4亿元，但亏损幅度有所收窄，预期疫后复苏。
  • 首旅酒店：2022年净亏损5.2亿至6亿，但疫情后有望实现业绩弹性。

估值与投资建议

风险提示

• 招生恢复不及预期；
• 网点扩张不及预期；
• 经营杠杆风险；
• 疫情反复影响消费意愿；
• 宏观经济波动；
• 行业竞争加剧；
• 公司业绩不及预期。

行业投资评级

• 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
• 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。