20250309-大越期货-豆粕周报_中美关税战利多落地_豆粕冲高回落_46页_1mb

中美关税战利多落地，豆粕冲高回落总结

核心内容

本次周报分析了中美关税战对大豆和豆粕市场的影响，以及国内供需变化对价格走势的支撑与压制。整体来看，市场在短期内受到多空因素交织影响，呈现震荡格局。

主要观点

• 美豆走势：受中美关税战落地影响，美豆探底回升，但巴西大豆收割进程加快和南美丰产预期压制其反弹高度，短期维持震荡。
• 国内豆粕：受进口大豆到港量减少和油厂库存低位影响，豆粕价格短期震荡偏强，但需求淡季和进口大豆增加预期限制其中期走势。
• 技术面分析：豆粕和大豆均出现技术性调整，短期走势受中美关税战和南美天气影响较大，中期则取决于供需格局变化。
• 基本面因素：豆粕需求偏淡，但供应偏紧支撑价格；大豆受国产增产预期和进口大豆到港量回升压制，但中美关税战和南美天气仍为关键影响因素。
• 市场风险点：南美大豆丰产预期、中美贸易关系变化、地缘政治冲突等为市场主要风险。

关键信息

基本面影响因素概览

豆粕观点和策略

1. 基本面：短期供需两淡，中美关税战落地和技术性买盘支撑，整体震荡偏强。
2. 基差：现货3490，基差597，升水期货，偏多。
3. 库存：油厂豆粕库存62.93万吨，环比增加26.16%，同比减少6.66%，偏多。
4. 盘面：价格在20日均线下方但方向向上，中性。
5. 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
6. 预期：中美关税战和豆粕技术面支撑短期震荡偏强，中期维持区间震荡。

大豆观点和策略

1. 基本面：短期震荡偏弱，受中美关税战和国产大豆增产压制。
2. 基差：现货4140，基差3，升水期货，中性。
3. 库存：油厂大豆库存415.4万吨，环比减少17.61%，同比减少13.26%，偏多。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
6. 预期：美豆走势带动和国产大豆性价比支撑盘面底部，但巴西丰产预期压制反弹高度。

下周关注点

• 最重要：
  • 南美大豆产区收割天气和出口状况
  • 中美贸易关系和关税战后续
  • 中国进口大豆到港及开机情况
• 次重要：
  • 国内豆粕需求情况
  • 国内油厂库存和下游采购情况
• 再次重要：
  • 宏观经济及地缘政治冲突（如俄乌、巴以冲突）

供应和需求端小结

1. 国内油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存低位回升，本周油厂开机高位回落。
2. 豆粕现货价格偏高支撑短期价格预期，加上南美天气和中美贸易关系仍有变数，国内期货主力盘面短线震荡偏强。
3. 美豆受中美关税战落地利多出尽影响探底回升，但巴西和阿根廷大豆收割进程加快压制反弹高度。
4. 生猪养殖利润小幅回升，但需求端偏弱，价格整体由供应端决定。

生猪和豆粕需求关系

• 生猪存栏和母猪存栏12月小幅回落，但整体仍处于高位。
• 生猪价格和仔猪价格小幅波动，春节前大猪集中出栏后存栏量小幅波动。
• 生猪养殖利润小幅回升，但补栏积极性不高，对豆粕需求形成压制。

技术面分析

• 豆粕和大豆均出现技术性调整，短期走势受中美关税战和南美天气影响。
• KDJ指标交叉回落，短期进入技术性调整阶段，但指标处于中低位限制下跌空间。
• MACD高位回落，短期震荡整理，绿色能量放大，能否持续回落尚待进一步指引。

大豆和豆粕基本面分析

• 美豆短期震荡偏弱，中期走势受南美大豆产量和中美贸易关系影响。
• 国内豆粕短期震荡偏强，中期维持区间震荡，受南美丰产预期和进口大豆到港情况影响。
• 大豆基本面受国产增产和进口大豆到港量回升压制，但中美关税战和南美天气仍是关键影响因素。

豆粕&大豆供需平衡表（单位：千吨）

技术面分析要点

• 豆粕和大豆均出现技术性调整，短期走势受中美关税战和南美天气影响。
• KDJ和MACD指标显示短期震荡，中期走势需关注供需变化和市场指引。

总结

整体来看，中美关税战落地对豆粕和大豆市场产生一定影响，短期内市场震荡，供需因素和天气变化仍是主要驱动。国内豆粕供应偏紧，需求偏淡，价格震荡偏强；大豆则受国产增产和进口到港量回升压制，但美豆走势和南美天气仍为关键变量。投资者需关注下周南美大豆收割天气、中美贸易关系进展及国内供需变化，以判断市场走向。