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豆粕与豆一市场分析总结（2025年03月09日）

核心内容概述

2025年3月3日至3月7日期间，豆粕与豆一市场受到多重因素影响，价格呈现先涨后跌的波动走势。主要驱动因素包括中美加征关税、巴西大豆收割进度加快、南美天气变化以及国内豆类市场基本面情况。分析师吴光静认为，下周豆粕与豆一期价可能反弹，但需警惕冲高回落风险。

主要观点

1. 国际市场动态

• 美豆市场：

  • 美豆期价先跌后涨，主要受中美关税政策变化影响。
  • 美国对部分加拿大商品减免关税、对墨西哥暂缓关税，市场担忧部分缓解。
  • 2024/25年度美豆出口装船量周环比下降约18%，但累计装船同比增加12%。
  • 美豆对中国装船量周环比下降，累计装船量同比下降。
  • 美豆05月合约周涨幅0.02%，美豆粕主力05月合约周涨幅1.43%。

• 巴西大豆市场：

  • 2024/25年度大豆收获进度达50%，高于一周前的39%和去年同期的48%。
  • 巴西大豆CNF升贴水周环比上涨，到港成本上升，盘面榨利下降。
  • 未来两周巴西主产区降水偏少、气温偏高，阿根廷降水减少、气温先偏低后回升，整体天气对大豆产量影响中性偏空。

国内豆粕市场情况

1. 现货市场表现

• 成交：豆粕成交量周环比微降，日均约11万吨。
• 提货：豆粕提货量周环比下降，日均约15.19万吨。
• 基差：张家港豆粕基差周均值约684元/吨，较前一周下降。
• 库存：豆粕库存周环比上升25%，同比下降8%。
• 压榨：大豆周度压榨量约152万吨，较前一周下降；下周预计回升至176万吨。

国内豆一市场情况

1. 现货市场表现

• 价格：东北地区大豆净粮收购价上涨40～80元/吨，关内地区上涨200元/吨，销区价格小幅上涨。
• 贸易商行为：贸易商收购谨慎，农户惜售情绪明显，春耕种豆意愿偏强。
• 国储影响：国储收购尚未完成，抛储消息对市场仍有影响，需关注后续公告。
• 终端需求：豆制品需求增量有限，市场采购大豆谨慎。

关税政策影响

1. 中方对美加征关税

• 对美加征：自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，包括大豆、高粱、猪肉、牛肉等。
• 对加加征：自2025年3月20日起，对原产于加拿大的部分商品加征关税，包括菜子油、油渣饼、豌豆等，间接利好豆类商品。

市场展望

• 下周预测：预计连豆粕和豆一期价反弹，主要受中方对加反制措施影响。
• 风险提示：需继续关注中美关税事件动态，以及3月USDA供需报告的发布。
• 技术面：从周K线来看，豆粕和豆一价格呈现反弹趋势，但市场情绪仍需观察。

关键信息汇总

结论

本周豆粕与豆一市场在关税政策和天气变化的双重影响下，价格先涨后跌，市场情绪有所缓解。下周，随着中方对加反制措施的出台，豆类商品可能迎来反弹机会。然而，需警惕政策不确定性及天气对巴西大豆产量的潜在影响，建议投资者保持谨慎，密切关注后续供需数据和政策动向。