20230731-天风证券-基础化工行业专题研究_23Q2持仓配置仍处于回落区间_17页_1mb

总结

投资评级

行业评级为中性，维持不变。上次评级也为中性。

板块持仓变动

基于公募基金2023Q2持仓数据：

• 基础化工板块基金配置比例从2022Q2的347%降至2023Q2的259%，同比下降89个百分点，环比下降18个百分点。
• 石油化工板块基金配置比例从2020Q3起上升，2023Q2为54%，同比下降43个百分点，环比上升39个百分点。
• 基础化工股基金持仓数自2019Q4起上升并于2022Q1达高点后回落，2023Q2有69只股票被基金持仓，同比减少69只，环比减少21只。
• 个股方面，万华化学、华鲁恒升、润丰股份等进入重仓股前5，荣盛石化、龙佰集团等退出。

市场偏好分析

• 重仓股倾向于龙头企业，500亿以上市值股票占前50持股市值比例为36.38%，较上季下降11.27个百分点。
• 子行业分布：2023Q2，石油化工配置最广，共11家企业；农化行业和食品添加剂行业也有所配置。
• 前50重仓股中，万华化学和华鲁恒升基金持仓数量环比提升，显示机构对大型企业的偏好增强。

风险提示

• 原油价格大幅波动风险
• 安全环保事件影响生产运营
• 化工品需求不及预期或竞争加剧
• 新技术应用进展缓慢或替代技术风险
• 全球经济环境不确定性影响行业需求