20260201-宝城期货-钢材周报_基本面弱稳运行_钢价低位震荡_12页_2mb

期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，分析了2026年2月钢材市场的供需格局与价格走势。报告指出，当前钢材市场整体处于淡季，基本面偏弱，钢价低位震荡。螺纹钢和热轧卷板（热卷）的供需关系均呈现一定的变化，但整体仍维持高位运行，需关注库存与需求的后续变化。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：期现价格偏弱震荡，主力期价周跌幅为0.51%，基差持续走弱。
• 供应情况：钢厂生产趋稳，周产量微增0.28万吨至199.83万吨，供应高位平稳运行。但春节临近，短流程钢厂陆续停产，预计供应将有所减量。
• 需求表现：周度表需和高频成交环比减量，延续季节性走弱，需求仍位于近年来农历同期低位。
• 库存变化：螺纹钢库存持续累库，增幅扩大，高于去年同期水平，需关注库存变化对价格的影响。
• 盈利状况：钢厂盈利占比下降，螺纹钢吨钢利润周环比减少33元/吨，成本支撑成为相对利好因素。
• 结论：基本面延续弱势，钢价承压运行，预计价格延续低位震荡，需关注库存与需求变化。

热轧卷板

• 价格走势：期现价格有所走弱，主力期价周跌幅为0.51%，基差弱稳运行。
• 供应情况：板材钢厂生产趋稳，周产量环比增3.80万吨至309.21万吨，供应压力未退。
• 需求表现：周度表需环比微增，主要得益于冷轧产量高位，但外需出口表现一般，需求韧性需进一步跟踪。
• 库存变化：热卷库存小幅去化，但库存水平仍为近年来农历同期最高，去化压力较大。
• 盈利状况：短流程钢厂盈利状况良好，但整体盈利占比下降，需警惕矛盾累积。
• 结论：供需维持高位，基本面弱稳运行，预计价格延续震荡走势，但需警惕需求走弱引发价格承压。

关键信息汇总

市场回顾

• 现货价格：全国主要城市螺纹钢均价报收3314元/吨，周环比下跌0.24%；热轧卷板均价报收3299元/吨，周环比下跌0.06%。
• 期价表现：螺纹钢、热卷主力合约均录得小幅下跌，期现价差有所走弱。
• 成交数据：建筑钢材每日成交量周均值为6.74万吨，环比下降13.37%；热卷每日成交量周均值为29409吨，环比下降3.18%。

供应情况

• 螺纹钢：周产量微增0.28万吨，供应维持高位。
• 热卷：周产量环比增3.80万吨，再次回升至相对高位。
• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率为79.00%，产能利用率为85.47%，均弱稳运行。
• 电弧炉开工率：全国94家独立电弧炉钢厂开工率为70.66%，产能利用率为55.71%，环比下降。

需求情况

• 螺纹钢：周度表需为176.40万吨，环比下降9.12万吨，需求持续走弱。
• 热卷：周度表需为311.41万吨，环比微增1.45万吨，需求韧性尚可，但需警惕矛盾累积。

库存变化

• 螺纹钢：库存总量为475.53万吨，环比增加23.43万吨；社会库存增加23.28万吨，厂库微增0.15万吨。
• 热卷：库存总量为355.58万吨，环比减少2.20万吨；社会库存减少2.81万吨，厂库增加0.61万吨。

盈利状况

• 螺纹钢：247家样本钢厂盈利占比为39.39%，环比下降1.30%，仍低于去年同期。
• 热卷：短流程钢厂盈利情况良好，约39.20%的钢厂盈利，46.40%持平，14.40%亏损。

结论

• 螺纹钢：供需格局持续走弱，库存增幅扩大，需求疲软，钢价承压，预计价格低位震荡。
• 热卷：供需维持高位，库存去化收窄，需求表现尚可但存隐忧，价格走势震荡，需关注需求变化。

投资建议

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应独立判断市场走势，谨慎决策。