20260914-财达期货-股指期货周报_外围利空_弱势震荡_6页_594kb

市场分析总结：外围利空，弱势震荡

核心内容

本报告由财达期货研究员李津文撰写，分析了上周A股市场的走势及影响因素，指出市场整体处于弱势震荡状态，并探讨了国内外宏观、政策及地缘政治对市场的影响。

市场走势回顾

• 股指期货表现：上周四个股指期货品种（IH、IF、IC、IM）均呈现弱势震荡，其中上证50和沪深300跌幅较大。

• 基差情况：所有主力合约均为期货贴水状态，基差贴水幅度有所收窄。

  • IH收于-1.32
  • IF收于-16.76
  • IC收于-11.54
  • IM收于-12.04

• A股市场表现：大盘股指数弱于中小盘股指数，创业板表现相对较强。

• 成交量：整体维持在两万亿元以下，市场活跃度较低。

• 热点板块：市场热点散乱，未形成有效轮动，低估值且滞涨板块表现相对稳健。

  • 涨幅居前：通信、农林牧渔、国防军工
  • 跌幅较大：计算机、有色金属、医药生物

宏观与海外因素分析

中国宏观数据

• CPI：8月CPI环比上涨0.4%，同比涨幅扩大0.3个百分点至0.8%
• 核心CPI：同比涨幅回升至1%
• PPI：环比上涨0.4%，同比涨幅扩大0.3个百分点至3.8%

美国宏观数据

• CPI：8月未季调CPI同比上涨3.4%，环比上涨0.4%，创今年6月以来新高
• 核心CPI：环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%
• 消费者信心：密歇根大学9月消费者信心指数降至47.8，显示市场情绪偏弱
• 通胀预期：一年期通胀预期跳升至4.6%
• 柴油价格：美国柴油价格历史性首破每加仑6美元
• 加息预期：市场预计美联储下周加息概率约为90%，年底前或将加息两次

地缘政治影响

• 曼德海峡局势：胡塞武装控制曼德海峡至少5个岛屿，导致全球能源供应风险上升
• 通行船只锐减：曼德海峡通行船只数量降至个位数
• 美国态度：沙特王储穆罕默德曾两次致电要求美方打击胡塞武装，均遭特朗普拒绝

后市展望

• 利空压制：目前市场仍受多重利空因素压制，包括油价上涨、美国加息预期等
• 市场消化：市场已对利空因素进行一定程度的消化，指数大幅调整空间有限
• 震荡延续：整体行情预计延续震荡格局，甚至可能出现利空落地后的阶段性反弹
• 政策支撑：指数向上的主要驱动力仍是国内政策支持
• 流动性压力：油价大涨与美国加息预期收紧了市场流动性，对股指形成短期压力

估值情况（参考图表）

• 沪深300：估值处于相对低位，市场情绪偏谨慎
• 上证50：估值维持稳定，但受市场整体情绪影响
• 中证500、中证1000：估值相对较高，市场对成长板块信心不足

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