20221031-宝城期货-聚酯早报_3页_240kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本总结基于商品期货能源化工板块的主要品种PTA与乙二醇的近期价格走势及市场逻辑，分析其短期、中期及日内策略建议，并提供相关的核心逻辑概要。

品种分析

1. PTA 2301

主要观点：

• 短期与日内： PTA价格维持震荡偏强，主要因成本端原油价格高位震荡，而PX供应逐步回升但尚未显著影响PTA成本。
• 中期： 随着PX供应的增加及四季度新装置的投产，PTA成本端支撑减弱，叠加需求端疲软，预计中期价格将呈下跌趋势。
• 供需结构： 供应端小幅回升，但需求端难以改善，整体呈现供增需稳格局，导致PTA价格承压。

策略建议： 建议投资者保持观望态度，等待市场进一步明朗。

2. 乙二醇 2301

主要观点：

• 短期与日内： 乙二醇价格震荡偏强，受益于短期油价高位震荡及供应端的边际改善。
• 中期： 供应小幅回升，但需求疲软，预计乙二醇价格将呈震荡偏弱趋势。
• 供需结构： 供应端因检修装置重启及新装置投产而增加，但需求端因聚酯利润低、库存高，终端备货意愿不足，整体压力较大。

策略建议： 建议投资者保持观望，关注供需变化及成本端动态。

关键信息汇总

供应端动态

• PTA： PX供应逐步回升，新装置投产在即，成本支撑趋于转弱；PTA装置开工率小幅回升，但同比仍偏低。
• 乙二醇： 供应端有低位回升预期，进口预计下滑；新装置投产计划对市场有一定影响。

需求端表现

• 聚酯环节： 利润表现一般，库存总量环比回升，绝对库存量同比处于高位；终端织造备货意愿不强，聚酯产销难以持续放量。
• 整体需求： 需求端疲软，难以支撑价格持续上涨。

成本端影响

• 原油： 成品油需求季节性回升，柴油库存低，原油价格维持高位震荡，支撑PTA及乙二醇成本。
• PX： 供应逐步增加，对PTA成本支撑减弱，乙二醇成本端亦受其影响。

市场趋势

• 短期： PTA与乙二醇均呈现震荡偏强走势。
• 中期： PTA或下跌，乙二醇或震荡偏弱。
• 整体： 市场整体承压，供需格局偏弱，需关注后续装置变动与需求恢复情况。

总结

PTA与乙二醇作为能源化工板块的重要品种，短期均呈现震荡偏强趋势，但中期面临下跌与震荡偏弱的压力。核心逻辑在于成本端的支撑变化与需求端的疲软表现。投资者应保持观望，密切关注供应端新装置投产进度、需求端订单情况以及油价波动对成本的影响。

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。客户应自行判断是否适合其投资目标与风险承受能力，并在必要时咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。