石油石化：2020Q1石化行业资金仓位变动分析_17页_1mb

石油石化行业周报总结（20200511-20200517）

核心内容

市场表现

• 上周石油石化指数下跌 0.82%，同期上证综指上涨 0.09%，沪深300指数上涨 0.12%。
• 石油石化板块跑输沪深300指数 0.94个百分点，在所有行业中排名倒数第5位。
• 石化子板块普遍下跌，其中炼油、油田服务、油品销售及仓储、石油开采、其他石化、工程服务涨跌幅分别为 -0.34%、-0.61%、-0.84%、-0.99%、-1.04%、-1.08%。
• 上周涨幅前五的石化产品：乙烯（17.45%）、三氯甲烷（15.15%）、丙烯酸（10.81%）、TDI（10.33%）、环氧丙烷（8.59%）。
• 价差方面，PX-石脑油价差上涨 5.35%，乙烯-石脑油价差上涨 76.74%，PTA-二甲苯价差上涨 5.83%，涤纶POY-PTA-MEG价差下跌 14.68%，丙烯-丙烷PDH价差上涨 5.69%，丙烯酸-丙烯价差上涨 26.99%。

行业估值

• 截至2020年5月15日，沪深300指数PE（TTM）为 11.74，石油石化行业PE(TTM)为 23.75，相较沪深300溢价率为 102.30%。

资金仓位

• 机构持股方面，有11家机构持股数量增加，排名靠前的为宝利国际、中油工程、蓝焰控股、昊华科技、高科石化、新凤鸣。
• 北上资金方面，卫星石化、齐翔腾达、昊华科技持股占比周变动分别为 26.83%、26.32%、11.54%。

主要观点

原油价格走势

• 上周WTI原油期货价格上涨 18.96% 至 29.43美元/桶，布伦特原油价格上涨 4.94% 至 32.50美元/桶。
• 中国原油进口量前4月增长 1.7%，进口均价下降 8.9%。
• IEA预计2020年石油需求将减少 860万桶/日，但预计6月沙特将额外减产 100万桶/日，以稳定市场。

行业动态

• 沙特、俄罗斯和美国作为世界前三大产油国，5月积极减产以应对需求低迷和库存高企的情况。
• 美国原油产量连续6周下滑，石油钻井数减少至 258座，天然气钻井数减少至 79座。

关键信息

市场回顾

• 上周涨幅前五的个股为：泰和新材（5.09%）、昊华科技（4.00%）、华锦股份（1.63%）、中海油服（1.61%）、东方盛虹（0.63%）。
• 上周跌幅前五的个股为：海越能源（-8.18%）、恒力石化（-4.46%）、东华能源（-5.13%）、*ST中天（-12.04%）、泰山石油（-5.58%）。

行业要闻

• 4月份PPI同比下降 3.1%，降幅扩大，石油相关行业价格继续下跌。
• 国际原油价格大跌，影响PPI走势，其中石油和天然气开采业价格下降 35.7%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降 9.0%。

投资建议

• 卫星石化：作为国内最大、全球前五的丙烯酸生产企业，具备规模优势和议价能力，未来市场竞争力有望增强。
• 恒力石化：已形成“原油—芳烃—PTA—聚酯—民用丝及工业丝”一体化产业链，下游终端需求具有刚性，预计未来PTA行业需求将逐步恢复。

风险提示

• 油价大幅波动的风险
• 化工品价格大幅波动的风险
• 宏观经济大幅下滑的风险

图表目录

• 图1：行业周涨跌幅（%）
• 图2：子板块涨跌幅情况（%）
• 图3：上周个股涨/跌前10名
• 图4：石化行业PE(TTM)变化
• 图5：子版块PE(TTM)变化
• 图6：原油期货价格（美元/桶）
• 图7：国内汽油、柴油价格（元/吨）
• 图8：NYMEX天然气（美元/百万英热）
• 图9：全国LNG市场价（元/吨）
• 图10：美国商业原油库存量（千桶）
• 图11：美国石油和天然气活跃钻井总数（部）
• 图12：PX-石脑油价差（美元/吨）
• 图13：乙烯-石脑油价差（美元/吨）
• 图14：PTA-二甲苯价差（元/吨）
• 图15：涤纶POY-PTA-MEG价差（元/吨）
• 图16：丙烯-丙烷PDH价差（美元/吨）
• 图17：丙烯酸-丙烯价差（元/吨）

上市公司重要公告

• 和顺石油：完成首次公开发行股票并上市，注册资本增加至 13,338万元。
• 康普顿：持股5%以上股东减持股份，累计减持 2,000,000股，占公司总股本的 1%。
• 高科石化：筹划重大事项，拟收购苏州中晟环境修复股份有限公司股份，预计收购比例超过 50%。

分析师承诺

• 分析师程俊杰具有证券投资咨询执业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现 20% 以上
  • 增持：相对强于市场表现 5%~20%
  • 中性：相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现 5% 以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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