20220605-中原证券-周度策略_经济预期回暖_市场反弹持续_18页_2mb

文档总结

核心内容

本报告为中原证券发布的周度投资策略，分析了当前经济预期回暖、市场反弹持续的背景，并对相关行业和ETF基金策略进行了详细建议，同时跟踪了市场表现、资金流动及估值情况。

主要观点

• 经济预期回暖：5月官方制造业PMI为49.6%，较上月上升2.2个百分点，显示经济正在逐步复苏。财新制造业PMI为48.1%，同样有所回升。随着上海复工复产，新订单和新出口订单PMI分别回升5.6和4.6个百分点，预计6月PMI将重回扩张区间。
• 稳经济政策加快落实：国务院部署了多项稳增长政策，包括增值税留抵退税、扩大信贷额度、支持平台企业上市等。多地也推出相应政策，推动经济恢复至正常轨道。
• 美国就业数据走强：美国5月新增39万个非农就业岗位，失业率保持在3.6%。职位空缺显著，裁员人数创历史新低，表明美国就业市场依然强劲，美联储加息节奏可能维持不变。
• 市场反弹持续：国内经济加快复苏，A股市场普遍反弹，科创板50和创业板50分别上涨8.67%和6.19%。建议关注稳增长、涨价、消费、科技等政策刺激领域。

关键信息

1. 行业建议

• 本周建议行业：农林牧渔、食品饮料、电子
• 本月建议行业：建筑、农林牧渔、交通运输

2. ETF基金策略

3. 市场回顾

• 指数涨跌：上周全球主要指数涨跌不一，欧美市场下跌，亚太市场上涨。A股市场普遍反弹。
• 行业涨跌：上周26个行业上涨，4个行业下跌。涨幅前列行业包括汽车、电子、新能源、机械等；跌幅前列行业包括煤炭、房地产、建筑等。
• 个股涨跌：部分个股表现突出，如上证50、沪深300、创业板50指数的前10位涨跌幅公司均有详细记录。

4. 资金跟踪

• 融资资金：上周融资余额为14,442亿元，环比增加5亿元。
• 北向资金：上周北向资金累计流入16,378亿元，环比增加253亿元。

5. 估值跟踪

• 指数估值：

  • 申万A股市盈率：17.3倍（历史分位数28.0%）
  • 申万300市盈率：16.4倍（历史分位数45.4%）
  • 申万创业板市盈率：38.4倍（历史分位数14.2%）
  • 申万创业板/申万300PE比率：2.34（历史分位数1.7%）

• 行业估值：各行业市盈率数据均有详细对比，部分行业如医药生物、电子、交通运输等市盈率有所上升，而房地产、煤炭等市盈率有所下降。

风险提示

1. 政策及经济数据不及预期
2. 风险事件冲击市场流动性

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

图表目录

• 图1：中国官方和财新制造业PMI
• 图2：中国官方PMI分项数据环比
• 图3：主要经济体制造业PMI
• 图4：摩根大通全球制造业PMI
• 图5：美国新增非农就业人数
• 图6：美国失业率
• 图7：全球主要指数涨跌幅
• 图8：A股主要指数涨跌幅
• 图9：沪深两市周度日均成交金额
• 图10：A股行业板块周度涨跌幅
• 图11：万得概念板块涨跌幅前10位
• 图12：万得概念板块涨跌幅后10位
• 图13：上证50指数涨跌幅前10位公司
• 图14：上证50指数涨跌幅后10位公司
• 图15：沪深300指数涨跌幅前10位公司
• 图16：沪深300指数涨跌幅后10位公司
• 图17：创业板50指数涨跌幅前10位公司
• 图18：创业板50指数涨跌幅后10位公司
• 图19：周度ETF基金组合收益率走势图
• 图20：月度ETF基金组合收益率走势图
• 图21：宽基指数多空策略组合收益率走势图
• 图22：周度融资余额增减及环比增速
• 图23：周度北向资金余额增减及环比增速
• 图24：申万A股市盈率
• 图25：申万300市盈率
• 图26：申万创业板市盈率
• 图27：申万创业板/申万300市盈率对比
• 图28：申万行业市盈率对比
• 图29：A股市盈率与10年国债收益率倒数对比
• 图30：股债相对回报率
• 图31：主要指数换手率
• 表1：主要指数换手率变化

附注

本报告由中原证券分析师周建华撰写，联系方式为：zhoujh-yjs@ccnew.cm / 021-50586758。联系人马嶔琦，电话021-50586973，地址为上海浦东新区世纪大道1788号16楼，邮编200122。