20180717-中泰证券-2018年6月房地产数据点评_销售再度回升_投资小幅走弱_2页_366kb

房地产行业2018年6月数据总结

核心内容

2018年6月，中国房地产市场整体呈现销售回升、投资小幅走弱的态势。市场动态受到政策调控、资金环境及区域分化等多重因素影响，展现出一定的结构性变化。

销售情况

全国销售数据

• 销售面积：1-6月全国商品房销售面积为7.7亿平米，同比增长3.3%，增速环比扩大0.4个百分点。
• 销售额：1-6月全国商品房销售额达6.69万亿元，同比增长13.2%，增速环比扩大1.4个百分点。
• 销售均价：1-6月全国商品房销售均价同比增长9.5%，增速较上月扩大0.9个百分点。

区域结构分析

• 高能级城市：东部地区商品房销量降幅较上月收窄1.3个百分点，销售市场有所回暖。
• 低能级城市：低能级城市之间存在分化，东北地区销量增速较上月收窄4.4个百分点，而西部地区则略有提升（0.1个百分点）。
• 三四线城市：尽管三四线楼市仍具韧性，但受棚改货币化安置力度减弱和高基数效应影响，全年销量预计温和下行。

主流城市表现

• 一二线城市：随着供给改善和去化率维持高位，一二线城市成交稳步回升。6月一线4城、二线18城住宅成交同比增速分别为-3.7%和-5.26%，降幅较上月分别扩大8个百分点和收窄1.6个百分点。

土地市场

• 全国土地购置：1-6月全国房企土地购置面积同比增长7.2%，增速环比扩大5.1个百分点；土地成交价款同比增长20.3%，增速环比扩大4.3个百分点。
• 百城土地市场：重点一二三线城市土地市场持续降温，百城宅地成交面积和出让金同比增速分别为12.8%和22.8%，较上月分别收窄10和13个百分点；6月百城宅地成交溢价率回落至17.9%，环比下降6.9个百分点。
• 市场趋势：土地市场热度随城市能级下沉，四五六线城市成为土地成交的主要战场。

开工与投资

• 新开工面积：1-6月全国新开工面积同比增长11.8%，增速环比扩大1个百分点；6月单月同比增速为15%，较上月回落5.5个百分点。
• 开发投资：1-6月全国房地产开发投资同比增长9.7%，增速较上月回落0.5个百分点；6月单月同比增速为8.4%，环比收窄1.4个百分点。
• 投资结构：6月开发投资小幅下行，主要受施工投资拖累（1-5月施工投资同比增速为-2.9%）。土地投资仍处于上行通道，但整体投资增速放缓。

资金与利率

• 到位资金：1-6月全国房企到位资金同比增长4.6%，增速较上月回落0.5个百分点。
• 资金来源：国内贷款和按揭资金增速分别为-7.9%和-4%，降幅环比扩大；定金及预收款增速小幅收窄，自筹资金来源有所改善。
• 按揭利率：6月全国首套房贷平均利率为5.64%，较上月上升0.04个百分点。

风险提示与投资评级

• 风险提示：三四线城市销售加速下滑、信用风险扩大等。
• 投资评级：
  • 股票评级：
    • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
    • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
    • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
    • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
  • 行业评级：
    • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
    • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
    • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

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