20140120-申万宏源-房地产_销售环比回升_行业估值走低_12页_562kb

报告摘要

房地产市场调研及数据周报（2014/1/10-2014/1/16）总结

核心内容

本报告分析了2014年1月10日至1月16日期间中国房地产市场的表现，涵盖一手房销售、二手房成交、住宅可售情况以及土地成交数据。整体来看，房地产市场在该周出现销售回暖迹象，但行业估值仍处于较低水平，部分城市表现分化明显。

主要观点

一手房销售：
- 48个大城市的合计成交套数环比上升5.2%，但同比下降11.4%，累计同比下降13.3%。
- 销售回升主要由二线城市带动，其成交套数环比上升14.3%，而一线和三线城市分别环比下降18.7%和2.5%。
- 一线城市成交面积环比下降19.0%，三线城市成交面积环比增长4.7%。
二手房成交：
- 18个大城市的合计成交套数环比下降1.7%，同比下降28.1%，累计同比下降20.3%。
- 一线城市二手房成交套数环比上升19.0%，三线城市环比上升9.3%。
- 二手房成交面积整体下降，但部分城市如长沙、南宁等表现较好。
住宅可售情况：
- 13个大城市的住宅可售套数环比小幅下降1.3%，去化周期为32.3周，较上周下降0.4周。
- 一线城市的去化周期较短，为27.5周，二线城市为35.8周，三线城市为35.1周。
土地成交情况：
- 全国土地成交额累计同比上升40%，但成交面积累计同比下降29%。
- 土地溢价率显著上升，全国住宅市场溢价率达21.08%，较上周上升1.81个百分点。
- 申万跟踪45大城市住宅土地成交面积1544万平方米，成交金额685亿元，累计同比分别下降7%和上升84%。

关键信息

一手房成交情况

城市	套数（本周）	环比增速	同比增速	累计同比
合计	53,497	5.2%	-11.4%	-13.3%
一线城市	6,110	-18.7%	-41.4%	-30.5%
二线城市	35,018	14.3%	0.1%	-5.6%
三线城市	12,369	-2.5%	-17.4%	-18.2%

二手房成交情况

城市	套数（本周）	环比增速	同比增速	累计同比
合计	11,782	-1.7%	-28.1%	-20.3%
一线城市	3,966	19.0%	-39.8%	-37.2%
二线城市	6,142	-13.8%	-21.0%	-8.7%
三线城市	1,674	9.3%	-17.3%	-10.7%

土地成交情况

指标	数值（亿元）	累计同比
全国土地成交额	1516	40%
全国住宅成交金额	967	37%
楼面地价	4434元/平米	-
平均溢价率	17.99%	-

行业投资建议

销售预期：
- 本周销售有所回升，预计2月份后销售将明显反弹。
- 若资金面宽松，板块估值有望修复。
推荐标的：
- 推荐华夏幸福、南国置业等中盘优质成长股。
- 建议关注自贸区土地二次开发的实质性龙头外高桥。

城市表现亮点

二线城市：如杭州、南京、福州等城市一手房销售环比明显增长，部分城市如南京、福州、石家庄等出现较大的同比涨幅。
三线城市：部分城市如南昌、南宁、柳州等土地成交面积和金额同比大幅增长，显示出一定的市场活跃度。
部分城市表现分化：如广州、深圳、武汉等城市一手房和二手房成交均出现下滑，需警惕市场下行风险。

总结

总体来看，房地产市场在2014年1月初出现销售回暖迹象，但整体成交量仍低于去年同期。一线城市的销售和成交面积下滑明显，而二线城市表现出较强的复苏动力。土地市场方面，溢价率上升，但成交面积下降，显示出市场供需关系的变化。投资方面，建议关注销售和业绩快速增长的中盘成长股以及自贸区土地二次开发的龙头公司。

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