20210224-华鑫证券-电子行业周报_DRAM持续涨价_看好被动元件与存储龙头_14页_976kb

电子行业周报总结（2021年02月24日）

核心内容

2021年2月8日至2月21日期间，电子行业整体表现强劲，涨幅达7.07%，跑赢沪深300指数1.68个百分点。行业迎来高景气周期，主要受益于5G手机需求爆发、电动车市场快速增长、居家办公需求延续、车市复苏及人工智能、云计算等技术驱动。

主要观点

1. 被动元件需求旺盛，MLCC涨价预期增强

• 5G手机需求在农历年后爆发，带动MLCC供应紧张，预计价格将上调。
• 2021年1月国内手机出货量同比增幅高达92.8%，5G手机渗透率升至68%，远超去年同期的26.3%。
• 5G手机所需被动元件数量远超4G手机，预计2021年被动元件需求将保持高景气。
• 推荐关注被动元件龙头：顺络电子、三环集团、风华高科。

2. 存储行业高景气，DRAM价格创近两年新高

• 2021年1月DRAM合约价格上涨5%，这是自2020年5月以来首次涨价，现货价涨势加速。
• IC Insights预测，2021年DRAM和NAND闪存销售额将分别增长18%和17%，成为增长最快的两个产品领域。
• 国内DRAM龙头长鑫存储进展顺利，2020年量产DDR4，2021年有望量产DDR5。
• 兆易创新拟向长鑫存储采购3亿美元DRAM，同比增长456%，看好其作为国内存储芯片龙头的发展潜力。

3. 半导体市场迎来增长，5G推动需求提升

• 全球半导体市场预计2021年将增长约10%，其中存储增长最为强劲。
• 5G智能手机出货量预计较去年增长150%，带动半导体需求，特别是芯片含量显著增加。
• 推荐关注半导体龙头企业：兆易创新、长电科技。

4. 面板与汽车电子板块潜力突出

• 面板行业因疫情推动需求，供需紧平衡，价格持续上涨，行业竞争格局改善。
• 推荐关注面板龙头：京东方A、TCL科技。
• 新能源车销量预计2021年增长40%，车联网市场将快速发展，带动汽车电子需求。
• 推荐关注汽车电子相关标的：德赛西威、均胜电子。

5. 苹果产业链公司受益于整合优势

• 苹果产业链中具备整合零部件、模组与组装业务能力的厂商将受益。
• 推荐关注：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技。

关键信息

• 市场表现：电子行业过去两周上涨7.07%，其中光学光电子涨幅最大（8.74%），电子制造涨幅较小（5.62%）。
• 估值水平：截至2月19日，电子行业市盈率（TTM）为50.21倍，处于历史中部位置，半导体板块估值较高。
• 行业动态：
  • 芯片电阻、光耦合器等产品价格上调。
  • 华为5G基站拆解显示，美国零部件占比仍达27.2%，但中国企业设计的零部件占比达48%。
  • 2021年5G手机渗透率有望翻倍，推动砷化镓厂商如稳懋、全新、宏捷科等业绩增长。
• 公司公告：
  • 长川科技发布限制性股票激励计划，激励对象为中层干部及核心人员。
  • 兆易创新拟向长鑫存储采购3亿美元DRAM，同比增长456%。
  • 歌尔股份调整回购股份资金总额，上限提高至20亿元。
  • 维信诺获得政府专项补助1亿元，用于AMOLED面板生产线项目。
  • 太极实业2020年净利润同比增长32.64%，达8.25亿元。
  • 华润微拟发行A股不超过1.35亿股，募资不超过50亿元。

投资建议

• 增持电子行业，重点推荐：面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链。
• 具体标的包括：
  • 面板：京东方A、TCL科技
  • 被动元件：顺络电子、三环集团、风华高科
  • 半导体：兆易创新、长电科技
  • 汽车电子：德赛西威、均胜电子
  • 苹果产业链：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技

风险提示

• 国内存储产业发展不及预期
• 被动元件需求不及预期