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纸浆期货周报总结

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 市场观点与策略

• 港口库存：本周青岛港纸浆库存约91.1万吨，常熟港62.5万吨，高栏港6.6万吨，整体库存降幅为6.58%。
• 废纸回收：受雨水天气影响，废纸回收难度增加，收购站挺价情绪较高。
• 成品纸市场：白卡纸市场稳中上扬，生活用纸市场持稳为主，下游经销商接货意愿不强。
• 价格趋势：四月成品纸市场延续涨价情绪，四大生活纸龙头企业宣布提高产品出厂价10%-20%；文化纸及包装纸部分产品出货价有所下调。
• 操作建议：近月合约小幅反弹，跌势被打破，呈现区间宽幅震荡；05-09合约价差走阔，上方受到500关口压力，建议空06多09操作；技术上，SP2106合约下方测试6300支撑，上方关注7300压力，建议逢高做空。

二、主要观点

1. 多空因素分析

• 利多因素：
  • 成品纸市场频发涨价函。
  • 禁塑令持续推进，纸品消费量或有所上升。
• 利空因素：
  • 进口利润高位。
  • 纸浆社会库存较为充裕。
  • 进口量同比增加。

2. 国内纸浆价格走势

• 本周漂针木浆价格小幅下跌，漂阔木浆价格维持稳定。
• 漂针阔价差有所扩大，表明市场对针叶浆的需求略强于阔叶浆。

3. 国际纸浆价格

• 2021年智利Arauco公司5月份木浆外盘最新报价为针叶浆银星980美元/吨。
• 外盘报价上涨，进口利润有所压缩。

4. 期现价差与仓单变化

• 截止4月15日，纸浆基差为96。
• 上海期货交易所纸浆仓单报113044吨，较上周上升。

5. 全球木浆库存情况

• 2021年12月全球纸浆发运量为493.37万吨，环比上涨10.9%，同比下跌4.8%。
• 欧洲港口纸浆库存环比下降3.38%，同比下滑23.23%，库存总量由12月末的131.29万吨降至126.85万吨。

6. 国内纸浆进口情况

• 2021年1-2月中国纸浆进口量为533.3万吨，同比增加14%。
• 进口金额为2860.1百万美元，平均单价为536.3美元/吨，同比上涨18.6%。

7. 国内港口库存波动

• 国内三大主港纸浆库存高位波动，市场整体供应压力仍存。

8. 下游产品价格

• 白卡纸：华东市场主流价10210元/吨，较上周持平。
• 铜版纸：157g铜版纸企业含税均价为7775元/吨，较上周涨472元/吨。
• 白板纸：华东市场主流价5900元/吨，较上周持平。
• 双胶纸：770g双胶纸企业含税均价为6866元/吨，较上周涨178元/吨。

三、关键信息

• 市场情绪：成品纸市场涨价情绪延续，但下游接货意愿不强，浆市交投偏弱。
• 库存变化：国内港口库存下降，但整体仍处于高位。
• 进口情况：进口量增加，但进口价格上升，导致进口利润压缩。
• 价差分析：漂针阔价差走阔，内外盘价差缩小，反映市场对针叶浆需求增加。
• 操作策略：建议空06多09操作，逢高做空，关注6300和7300关键支撑和压力位。

四、免责声明

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