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医药生物行业周报总结（2019.07.15-2019.07.21）

核心内容

2019年7月15日至21日期间，医药生物板块整体表现不佳，一周涨幅为-1.71%，在所有申万一级行业中排名第二十五位，跑输沪深300指数1.79个百分点。自年初以来，医药生物板块涨幅为20.81%，跑输沪深300指数2.88个百分点。行业整体估值处于较低水平，板块估值为29.92X，相对沪深300指数溢价率约为148%，处于历史中低位。

主要观点

1.1 行情回顾

• 一周表现：医药生物板块整体下跌，但医疗服务、化学制药和生物制品子板块表现优于整体板块。
• 全年表现：医疗器械、化学制药、医疗服务和生物制品子板块涨幅显著，而医药商业和中药子板块涨幅落后于整体板块。
• 个股表现：板块内301只个股中，88只上涨，213只下跌。涨幅较大的个股包括贝达药业、ST运盛、和佳股份等；跌幅较大的个股包括普利制药、东阿阿胶、九安医疗等。

1.2 行业要闻

• 健康中国行动意见发布：国务院印发《关于实施健康中国行动的意见》，强调预防为主，推进健康中国战略。
• 药品审评审批制度完善：国家药监局发布《进一步完善药品关联审评审批和监管工作有关事宜的公告》，明确原料药、药用辅料等与药品制剂关联审评审批的相关事宜。
• 药品检查员队伍建设：国务院办公厅印发《关于建立职业化专业化药品检查员队伍的意见》，提出到2020年底基本完成制度体系建设，未来三年逐步完善检查员队伍体系。

关键信息

• 行业评级：增持。
• 估值水平：医药生物板块估值为29.92X，相对沪深300指数溢价率148%，处于历史中低位。
• 子板块估值：
  • 医疗服务：45.42X（最高）；
  • 医疗器械：37.77X；
  • 生物制品：37.00X；
  • 化学制药：32.47X；
  • 中药：21.93X（最低）；
  • 医药商业：17.32X（最低）。

投资建议

• 市场环境：近期大盘震荡，医药生物板块表现落后。
• 策略建议：建议关注估值合理、业绩驱动明显的细分领域龙头公司。
• 重点个股：恒瑞医药、丽珠集团、华东医药、复星医药、华兰生物、智飞生物、乐普医疗、上海医药、恩华药业等。

风险提示

• 政策风险：医药行业政策推进存在不确定性，可能对行业造成较大影响。
• 业绩风险：医药公司业绩可能不及预期，外延并购整合及产品研发进展可能受阻。
• 事件风险：行业突发事件可能引发市场动荡，影响板块走势。

分析师简介

• 杜永宏：华鑫证券医药生物行业分析师，自2017年6月加入华鑫证券研发部，专注于医药生物行业的研究与跟踪。

投资评级说明

• 股票评级：分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五个等级，以个股相对沪深300指数的6个月涨跌幅为标准。
• 行业评级：分为增持、中性、减持三个等级，以行业相对沪深300指数的6个月涨跌幅为标准。

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