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宁波银行（002142.SZ）2026年中报点评总结

核心内容概述

宁波银行2026年上半年业绩表现稳健，资产质量持续改善，展现出良好的经营韧性。公司营业收入和归母净利润均实现同比增长，净息差虽小幅下降但整体可控，手续费净收入增长显著，非息收入有所波动。资本充足，拨备计提力度加强，为资产质量的改善提供了有力支撑。

主要观点

• 营收与利润增长：2026年上半年，宁波银行实现营业收入415亿元，同比增长11.9%；归母净利润166亿元，同比增长12.1%，增速较一季度分别回升1.3和1.8个百分点。
• 资产质量改善：不良贷款率保持稳定，关注率有所下降，不良生成率同比下降0.13个百分点，贷款损失准备计提/不良生成比值提升至145%，拨备覆盖率维持在373%。
• 资产规模稳步扩张：2026年二季度末总资产达3.95万亿元，同比增长13.8%。贷款总额1.95万亿元，较年初增长12.5%；存款总额2.29万亿元，较年初增长13.3%。
• 净息差小幅下降：上半年净息差为1.70%，同比下降6bps。生息资产收益率下降45bps，负债成本下降36bps，主要受市场利率下行和重定价影响。
• 手续费净收入增长显著：上半年手续费净收入达43亿元，同比增长53.9%，主要得益于财富代销及资产管理费收入的提升。AUM保持稳定增长，二季度末达1.43万亿元，较年初增长12.1%。
• 非息收入略有下滑：其他非息收入同比下降10.3%至77亿元，受多种波动性因素影响。
• 盈利预测与估值：公司维持“优于大市”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为324/358/398亿元，同比增速分别为10.4%/10.7%/10.9%；摊薄EPS分别为4.90/5.43/6.02元；PE估值逐步下降至5.5x，PB估值降至0.72x。

关键财务指标

营收与利润

• 营业收入：2026年H1为415亿元，同比增长11.9%。
• 归母净利润：2026年H1为166亿元，同比增长12.1%。
• 加权平均净资产收益率（ROE）：14.2%，较去年同期提升0.4个百分点。

资产与负债

• 总资产：2026年二季度末达3.95万亿元，同比增长13.8%。
• 贷款总额：1.95万亿元，同比增长12.5%。
• 存款总额：2.29万亿元，同比增长13.3%。
• 贷存比：2026年二季度为87%，预计2028年将升至94%。

资本充足性

• 核心一级资本充足率：2026年二季度为9.53%，资本充足。
• 拨备覆盖率：2026年二季度为373%，较一季度末上升4个百分点。

净息差与成本

• 净息差：上半年为1.70%，同比下降6bps。
• 生息资产收益率：同比下降45bps。
• 负债成本：同比下降36bps。

资产质量分析

• 不良贷款率：保持在0.76%，较年初和一季度末持平。
• 关注贷款率：2026年二季度为1.04%，较年初下降0.10个百分点，较一季度末下降0.02个百分点。
• 不良生成率：上半年为0.87%，同比下降0.13个百分点，显示资产质量持续改善。
• 贷款损失准备计提/不良生成：回升至145%，表明拨备计提力度增强。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济形势走弱，可能对银行资产质量产生不利影响。

业绩增长归因

财务预测（单位：亿元）

股票评级与估值

• 投资建议：维持“优于大市”评级。
• PE估值：当前股价对应的PE为6.7/6.1/5.5x（2026-2028E）。
• PB估值：当前股价对应的PB为0.88/0.79/0.72x（2026-2028E）。

总结

宁波银行2026年上半年业绩稳健增长，资产质量持续改善，业务结构优化。尽管净息差有所下降，但公司通过加强拨备计提和优化负债结构，有效控制了成本。手续费净收入增长显著，成为利润增长的重要驱动力。公司资本充足，未来盈利增长可期，估值持续走低，具备一定的投资吸引力。然而，需关注宏观经济波动可能带来的风险。