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成都银行（601838.SH）2026年中报点评总结

核心内容概述

成都银行2026年上半年整体表现基本符合预期，营收与利润增速略有回落，但净息差回升，资产质量保持优异。公司持续稳定增长，同时在资本充足率和拨备覆盖率方面表现良好，为未来业绩增长提供了坚实基础。

主要观点

营收与利润

• 营业收入：2026年上半年实现128亿元，同比增长4.1%，增速较一季度回落2.4个百分点。
• 归母净利润：实现69亿元，同比增长4.4%，增速较一季度回落0.4个百分点。
• 加权平均净资产收益率（ROE）：15.0%，较去年同期下降0.9个百分点。

资产规模

• 总资产：截至2026年二季度末达1.50万亿元，同比增长9.1%，较年初增长7.0%。
• 贷款总额：二季度末为0.90万亿元，较年初增长5.1%。
• 存款总额：二季度末为1.04万亿元，较年初增长7.4%。
• 贷存比：持续上升，从2024年的81%增至2026年的86%。

净息差

• 上半年净息差：1.67%，同比提升5bps，环比一季度提升2bps。
• 净息差回升原因：负债成本快速下行，生息资产收益率同比下降28bps，负债成本同比降低26bps。

非利息收入

• 手续费净收入：同比下降11.7%至2.2亿元，主要因理财及资产管理业务收入减少。
• 其他非息收入：同比下降58.5%至9.4亿元，主要受金融资产投资收益减少影响。

资产质量

• 不良贷款率：二季度末为0.68%，较年初和一季度末持平。
• 关注贷款率：二季度末为0.42%，较年初上升0.08个百分点，较一季度末上升0.11个百分点。
• 不良生成率：上半年为0.23%，同比下降0.12个百分点。
• 拨备覆盖率：二季度末为426%，较年初持平，较一季度末上升2个百分点。

关键财务指标预测

预计财务指标

• EPS：预计2026-2028年摊薄每股收益分别为3.32、3.55、3.78元。
• PE：预计2026-2028年市盈率分别为5.7、5.3、5.0倍。
• PB：预计2026-2028年市净率分别为0.81、0.73、0.66倍。
• ROE：预计2026-2028年净资产收益率分别为15.2%、14.5%、13.9%。
• ROA：预计2026-2028年总资产收益率分别为1.19%、0.94%、0.92%。

投资建议

• 评级：维持“中性”评级。
• 盈利预测：预计公司2026-2028年归母净利润分别为141、150、160亿元，同比增速分别为5.9%、6.9%、6.5%。
• 未来展望：公司资产质量优异，拨备充足，业绩增长稳定，但需关注宏观经济走弱可能对资产质量带来的风险。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。

总结

成都银行在2026年上半年表现出稳健的增长态势，净息差小幅回升，资产质量保持优异，但营收与利润增速有所放缓。公司持续扩大资产规模，尤其在对公贷款方面增长显著，同时资本充足率和拨备覆盖率维持高位，为未来业绩增长提供保障。尽管手续费及其他非息收入出现下滑，但整体盈利预测保持稳定，投资建议维持“中性”评级，需关注外部经济环境变化带来的潜在风险。