20220418-美尔雅期货-油粕周报_24页_1mb

油粕周报20220418总结

核心内容

本报告分析了2022年4月18日前一周全球及国内油粕市场行情与基本面变化，重点围绕油脂与豆粕价格走势、供需情况、库存数据及市场情绪展开。

主要观点

• 油脂市场：全球供应忧虑不减，南美大豆减产、马棕库存走低、黑海局势扰动葵花油供应等多因素制约全球油脂供应，叠加原油走升及国内库存偏低，三大油脂再创新高，延续高位偏强走势。
• 豆粕市场：供应改善但需求支撑有限，国内大豆进口环比增加但同比下降，油厂开机率上升，压榨量增加，豆粕库存微增，但整体需求清淡，短期震荡整理为主。
• 操作建议：油脂市场谨慎追涨杀跌，顺势短线操作；豆粕市场以震荡调整为主，建议观望。

行情回顾

• 美豆：价格在1650-1700区间运行，主力7月合约在40日均线上方震荡整理。
• 马棕：出口有所下滑，但对印度出口刷新四个月高位，产量受天气影响出现下滑。
• 油脂价格：三大油脂价格再创新高，豆油均价11388元/吨，环比上涨3.45%；棕榈油均价13633元/吨，环比上涨6.86%；菜油均价14039元/吨，环比上涨5.80%。
• 豆粕价格：价格先扬后抑，基本持平上周，均价4545元/吨，环比上涨0.75%。

基本面分析

1. 美豆压榨量创新高

• 3月美豆压榨量为1.81759亿蒲，创历史同期最高。
• 压榨量较2月增加10.1%，较2021年同期增加2.1%。
• 9-3月累计压榨量12.32725亿蒲，完成全年计划的55.65%。

2. 美豆出口销售放缓

• 3月美豆出口销售净增54.89万吨，较前一周下降31%，较前四周均值下降41%。
• 2022/23年度大豆出口销售净增45.8万吨，高于市场预期。

3. 巴西大豆收获超85%

• 巴西2021/22年度大豆收获率已达85%，高于去年同期和五年均值。
• 巴西大豆销售同比减少30.4%，反映出口疲软。

4. 阿根廷大豆收获率偏低

• 阿根廷大豆收获率仅为14.4%，远低于五年均值27%。
• 卡车司机罢工可能影响阿根廷农产品出口。

5. 马来西亚棕榈油出口及产量变化

• 马来西亚4月1-15日棕榈油出口量为472181吨，较3月同期下降19.3%。
• 对印度出口增加11.3%，创四个月高位；对中国出口大幅下降，创三个月低位。
• 4月1-5日单产减少19.60%，出油率增加0.58%，产量减少16.55%。

6. 国内大豆进口与库存

• 3月国内大豆进口635.3万吨，环比增加25%，同比下降18%。
• 一季度累计进口大豆2028万吨，同比减少4.2%。
• 港口库存回升至700万吨附近。

7. 国内油厂大豆压榨量与开机率

• 油厂大豆库存回升至250万吨附近，压榨开机率上升，周度压榨量141万吨。
• 预计下周压榨量将增至165万吨。

8. 油脂与豆粕库存变化

• 豆油库存小幅回升至75万吨以上。
• 棕榈油库存围绕35万吨波动。
• 豆粕库存微增至32万吨。

9. 油脂与豆粕现货价格

• 豆油、棕榈油、菜油价格均上涨，豆油涨幅最大。
• 豆粕价格小幅上涨，但整体需求清淡。

10. 油脂与豆粕成交情况

• 豆油周度成交18.90万吨，较上周大幅增加。
• 棕榈油周度成交6700吨，较上周增加。
• 豆粕周度成交39.43万吨，较上周明显增加，但油厂提货量亦同步上升。

11. 持仓与成交量变化

• 豆粕持仓量与成交量数据反映市场情绪较为谨慎。
• 三大油脂成交量均有所波动，市场参与度有限。

12. CFTC美豆持仓情况

• 美豆持仓数据反映市场多空博弈加剧，需关注后续数据变化。

价差跟踪

• 豆油基差：5月合约基差走势表明市场预期偏强。
• 豆粕基差：价格走势与豆油类似，但波动较小。
• 棕榈油基差：5月合约基差走势偏强。
• 豆棕油价差：9月合约价差走势反映市场对棕榈油的偏好增强。
• 菜豆油价差：9月合约价差走势表明菜油与豆油价差收窄。
• 油轴比：反映油脂市场整体趋势，近期走势偏强。

风险提示

• 宏观局势：地缘政治冲突、天气影响、贸易政策等均可能对油脂与豆粕市场产生影响。
• 数据不确定性：种植进度、出口数据、库存变化等信息可能影响市场走势，需持续关注。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。
• 报告版权属美尔雅期货所有，未经授权不得复制、发布或修改。

公司信息

公司总部

• 地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 电话：400-700-0068

华北地区

• 济南营业部：济南市历下区趵突泉北路1号 开元广场A416，电话：0531-86085909
• 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室，电话：0311-89103825
• 北京朝外营业部：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室，电话：010-65389967

安徽分公司

• 合肥营业部：合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室，电话：0551-66199580

华中地区

• 汉口营业部：湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85804810
• 武昌营业部：武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709，电话：027-87300866
• 黄石营业部：黄石市颐阳路41号名门世界7楼，电话：0714-6309781
• 荆州营业部：荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室，电话：0716-8512605
• 宜昌营业部：宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室，电话：0717-6464516
• 十堰营业部：十堰市人民北路68号大都会广场21楼，电话：0719-8662689 8663190
• 襄阳营业部：襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室，电话：0710-3472966

华南地区

• 福州营业部：福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层，电话：0591-28308777
• 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室，电话：0595-22589182
• 广州营业部：广州越秀区广州大道中307号富力新天地3207室，电话：020-83888366
• 南昌营业部：南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层，电话：0791-85239616
• 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702，电话：0755-83203580

华东地区

• 上海源深路营业部：上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室，电话：021-51758111
• 常州营业部：常州市新北区高新科技园3号楼B座302室，电话：0519-81290686
• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室，电话：0571-89978782
• 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座，电话：0571-86623280
• 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室，电话：15026938653
• 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室，电话：13567133673
• 成都营业部：成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号，电话：028-65785466
• 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A，电话：025-83191151

谢谢观看

• 本报告由美尔雅期货研发部发布。
• 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号meyqhyjy