20211101-美尔雅期货-铁矿石期权月报_矿价偏弱运行_期权隐波增加_13页_975kb

铁矿石期权月报总结（202111）

核心内容概述

本报告为美尔雅期货研究院发布的铁矿石期权月报，由研究员戴霞撰写。报告重点分析了铁矿石期货及期权市场在2021年11月的表现，结合发运数据、港口库存、钢厂需求等多方面因素，对市场走势和期权策略进行了总结与推荐。

主要观点

• 矿价偏弱运行：本月铁矿石价格整体偏弱，普氏62%指数月线收于106.75美元/吨，环比下跌11%；DCE铁矿石指数月线收于633.5元/吨，环比下跌7%。
• 港口库存恢复：港口库存持续累积，已恢复至近三年来的同比最高水平，反映出供应端压力较大。
• 钢厂需求疲软：尽管进入短期旺季，但钢厂需求仍显疲软，高炉产能利用率和日均铁水产量环比下降，钢厂盈利率也大幅下滑。
• 期权隐波上升：铁矿石期权隐含波动率（IV）持续增加，最新值达到59%，显示市场对价格波动的预期增强。
• 策略建议：鉴于矿价偏弱和隐波上升，建议短线投资者买入看跌期权，以对冲潜在下跌风险。

关键信息

标的行情回顾

• 普氏62%指数：月线收于106.75美元/吨，环比下跌11%。
• DCE铁矿石指数：月线收于633.5元/吨，环比下跌7%。
• 期现指数走势：整体呈现下行趋势，反映市场情绪偏弱。

期权行情回顾

• 总成交量：本月为1,149,083手，环比减少15%。
• 总持仓量：月末为257,823手，环比增加19%。
• I2201系列期权：
  • 成交量为980,356手，环比减少4%。
  • 持仓量为219,510手，环比增加23%。
  • PCR值微增，最新为0.65。
• 波动率走势：
  • 短期历史波动率（HV）高于长期HV，10日HV值为68%，高于90分位水平。
  • 隐含波动率（IV）持续上升，最新值为59%。

期权策略推荐

• 短期趋势：矿价偏弱运行，市场情绪趋于谨慎。
• 策略建议：短线买入看跌期权为主，以应对可能的进一步下跌风险。
• 市场预期：隐波上升表明市场参与者对价格波动的预期增强，建议关注波动率变化对期权价格的影响。

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