20250516-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_原料扰动需求不佳_镍不锈钢宽幅震荡_16页_2mb

本周沪镍主力合约价格宽幅震荡，周线涨幅0.49%，振幅达32.2%，收盘价报124,060元/吨。不锈钢主力合约冲高回调，周线涨幅1.93%，振幅30.7%，收盘价报12,965元/吨。宏观层面，美联储考虑调整货币政策框架，或引发供应冲击频繁和通胀不稳定；国内强调以大循环对冲国际不确定性，推动经济高质量发展。原料端受印尼PNBP政策和菲律宾出口禁令影响，镍资源供应成本上升，原料扰动加剧。印尼镍铁产能加速释放，产量回升，但镍铁价格回落导致成本支撑减弱。国内冶炼厂成本持稳上行，部分亏损。不锈钢需求方面，300系产量因利润压缩而减少，200系和400系增产；新能源汽车需求增长但占比有限。终端施工项目启动，需求进入传统旺季，但宏观不确定性使下游对高价谨慎。供需两弱背景下，国内外库存均下降，下游按需采购。

期现市场显示，沪镍基差下降，不锈钢基差偏高，镍不锈钢比值下跌，锡镍比值持稳。供应端数据：国内电解镍产量下降，进口量大幅减少；沪镍和LME库存均下降。需求端：不锈钢300系产量稳定，出口量回升；房地产投资缓慢，家电行业旺季回暖；汽车产业表现较好，机械行业企稳。策略上建议逢低轻仓做多沪镍，逢回调轻仓做多不锈钢。技术面沪镍关注123,000元支撑，不锈钢关注131,500元阻力。持仓数据显示，沪镍和不锈钢前20名净买单量下降，市场持仓量减少。整体来看，原料成本波动与需求结构性变化对市场形成双向影响，需关注政策与供需动态调整。