20260813-中辉期货-中辉黑色日度研究报告_11页_2mb

中辉期货黑色系品种观点总结

核心内容概述

中辉期货对黑色系及相关品种进行了市场分析，主要涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱等。整体来看，多数品种在短期有所反弹，但中期仍面临基本面压力，部分品种则因供需失衡或成本支撑弱化而维持偏弱或震荡走势。

主要观点

螺纹钢

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 近期盘面震荡，多空交织。
  • 原料端焦煤现货坚挺，铁矿外部扰动带来提振。
  • 钢材供需仍偏弱，华东库存高企，现货成交低迷。

热卷

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 供需双弱，库存持续上升，处于近年来同期高位。
  • 基本面整体偏弱，政策面平淡。
  • 原料端短期驱动偏强，钢价短期或有反弹，中期仍承压。

铁矿石

• 核心观点：偏多思路
• 主要逻辑：
  • 铁水产量转增，钢厂与港口库存增加。
  • 外矿发到货回落，阶段性供需结构好转。

焦炭

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 第三轮提降落地，焦企利润不佳，开工率小幅下降。
  • 钢厂复产带动铁水产量增加，短期仍需关注原料价格波动。
  • 行情预计维持偏强震荡。

焦煤

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 国内煤矿开工率低位，山西复产缓慢。
  • 现货端偏强，安监背景下复产存在不确定性。
  • 后续关注复产动态、蒙煤通关量及下游补库情况，短期维持偏强震荡。

锰硅

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 产区供应与需求环比下降，库存增加。
  • 海外锰矿山远月报价下跌，成本端支撑弱化。
  • 黑色系阶段性反弹，但基本面偏弱，行情或延续低位震荡。

硅铁

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 供应与需求环比下降，库存增加。
  • 甘肃用电成本上升，部分企业停产。
  • 黑色系阶段性反弹，但基本面驱动有限。

玻璃

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 供应端冷修兑现缓慢，现货需求偏弱。
  • 下游订单低迷，库存高位，去库节奏慢。
  • 基本面缺乏支撑，盘面近期减仓，行情阶段性反弹。

纯碱

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 下游玻璃日熔量低，重碱需求疲弱，基本面承压。
  • 短期空头止盈支撑反弹，但空头平仓后可能重回弱势。

关键信息汇总

期货价格走势

期货与现货价差

基差变化

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级）。
• 红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然方向。
• 关注等级和颜色标注仅代表市场活跃度、波动特征或事件敏感性，不构成投资建议或收益承诺。
• 投资者须独立判断并承担投资风险。

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