20230922-华安期货-双焦周报_安全检查趋严_供需矛盾仍存_18页_6mb

投资摘要：华安期货投研双焦周报分析（2023-9-22）

核心逻辑

• 焦煤：安全检查趋严导致煤矿产量恢复缓慢，虽部分煤矿复产，但整体供应紧张；下游焦企开工高，需求强劲且竞拍溢价高，支撑焦煤价格高位运行。
• 焦炭：首轮提涨已部分落地，焦企利润修复有限，供应收紧；铁水产量高位运行和国庆补库需求提供支撑，但钢价弱于焦炭价格，短期涨幅可能受限。

市场动态

• 供需情况：双焦库存维持低位，洗煤厂和焦企库存下降；产能利用率下调，利润水平微增，但钢厂盈利下降。
• 影响因素：煤矿安全事故（如吕梁市东辉西坡煤业停产）；钢铁产量数据：8月粗钢产量同比增76.2%，铁水日均产量达2488.5万吨；原煤和焦炭产量分别同比增长。
• 价格与基差：焦煤基差257元/吨，焦炭基差-460元/吨；煤焦比0.74，螺焦比1.55。

操作建议

• 建议J01多单适当止盈减仓，市场呈现高位宽幅震荡；密切关注煤矿安检进展、钢厂生产和粗钢压减政策落地情况。

关键数据对比

• 终端需求疲软：螺纹钢表观消费量低，建材成交量回升有限；双焦汽运价格稳定，反映供需宽松格局。