20260816-华泰期货-黑色建材周报_国内安监趋严_盘面表现偏强_9页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档分析了近期焦炭与焦煤市场的运行情况，重点围绕价格走势、供需变化、库存情况及市场策略展开。整体来看，国内安监政策趋严，对焦煤供应形成压制，推动市场情绪向好，焦炭和焦煤价格均出现上涨趋势，市场预期偏强。

市场分析

价格及价差

• 焦炭2609合约收于1911.5元/吨，环比上涨2.3%。
• 焦煤2609合约收于1374元/吨，环比上涨8.4%。
• 港口焦炭价格快速上涨，产地焦煤报价反弹，蒙煤价格大幅上涨。

供给情况

• 焦炭日均产量：独立焦企全样本日均产量为61.22万吨，环比减少0.82万吨。
• 焦煤日均产量：样本煤矿原煤日均产量151.5万吨，环比增加1.1万吨；精煤日均产量63.1万吨，环比减少0.5万吨。

需求情况

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率为82.64%，环比上升0.32个百分点，同比下降。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率为89.44%，环比上升0.06个百分点。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率为33.77%，环比上升1.74个百分点。
• 铁水产量：日均铁水产量为238.2万吨，环比增加0.17万吨。

库存情况

• 钢厂焦炭库存：651.92万吨，环比减少5.25万吨。
• 独立焦企焦炭库存：124.39万吨，环比减少9.35万吨。
• 钢厂焦煤库存：729.36万吨，环比减少13.48万吨。
• 独立焦企焦煤库存：922.45万吨，环比增加14.16万吨。

供需与逻辑分析

焦炭

• 当前焦炭供需矛盾有所改善，但由于入炉煤价格坚挺，降价传导不畅，导致焦化利润压缩，焦炭产量下降。
• 库存有效去化，但钢厂仍有检修计划，且绝对库存仍处高位，因此短期焦炭维持震荡偏强走势。
• 后期需关注焦炭提涨情况。

焦煤

• 国内焦煤产量恢复不及预期，进口煤供给已达高位，仍难以完全弥补供给缺口。
• 全国安监趋严，下半年国内焦煤产量修复存在不确定性，因此焦煤基本面持续向好。
• 短期受交割博弈影响，盘面波动率较高；后期需关注交割和安监政策变化。

市场策略

• 焦煤：震荡偏强
• 焦炭：震荡偏强
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险提示

• 宏观政策变化
• 钢厂利润波动
• 焦化利润变化
• 成材需求变化
• 煤炭供给恢复情况
• 基差风险

图表说明

• 图1至图28展示了焦炭和焦煤相关价格、库存、产量及基差数据。
• 图表来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等。

报告发布信息

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系人

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

公司总部

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