深度报告-20250827-华鑫证券-公司深度报告_汽车执行器成长飞轮加速_人形机器人传感器新锐_49页_3mb

开特股份深度报告总结

开特股份是一家国家级专精特新小巨人企业，专注于汽车热管理传感器、控制器和执行器领域。2020-2024年，公司营业收入和归母净利润复合增速分别为31.35%和45.44%，执行器业务成为其主要收入来源，2024年营收达3.27亿元，同比增长55.4%。公司客户覆盖国内外主机厂及Tier 1供应商，其中比亚迪为其第一大客户，占比29.0%。

新能源汽车热管理系统单车价值量是燃油车的三倍，公司受益于汽车电动化、智能化浪潮，积极布局新客户和新产品。此外，公司与西安旭彤电子合资设立开特具身智能装备有限公司，进军六维力传感器、编码器等赛道，以拓展第二成长空间。六维力传感器为人形机器人提供全方位力感知，市场预计到2030年六维力传感器市场规模将超过200亿元。

盈利预测显示，2025-2027年公司收入将达11.5亿、14.7亿、18.6亿元，归母净利润分别为2.0亿、2.6亿、3.2亿元。尽管公司增长前景看好，但仍面临产能爬坡不及预期、地缘政治风险、人形机器人量产进度不及预期和原材料价格上涨等风险。

维持“买入”投资评级，预计公司将在汽车智能化和机器人领域实现快速增长。