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市场研报总结

一、本周市场概况及配置建议

核心内容

本周全球主要经济体经济数据整体向好，显示复苏态势。美国5月核心PCE物价指数同比上涨3.4%，创1991年以来新高，但未超市场预期。美元指数在经历反弹后有所回落，非美货币多数上涨。A股市场延续放量反弹走势，沪指重返3600点，三大期指主力合约涨幅均超2%。中国央行本周净投放流动性300亿元，以维持市场平稳。

主要观点

• 美国经济：制造业PMI加速扩张，服务业PMI高位回落但仍保持较高景气度。美联储内部存在加息预期分歧，鲍威尔重申鸽派立场。
• 欧元区及英国：经济数据强劲，但英国央行重申鸽派立场，导致英镑涨幅收窄。
• 日本经济：制造业PMI收缩，新订单指数大幅下降，显示内外需求放缓。
• A股市场：延续反弹走势，建议逢低介入。
• 债券市场：回调尚未结束，建议空仓观望。
• 大宗商品：国际油价走高，铜价上行动能较弱，建议低配区间交易。
• 外汇市场：英镑承压，建议逢高轻仓做空。

二、本周新闻及经济数据回顾

国内新闻

1. 发改委：召开经济运行分析座谈会，强调经济持续向好，但需防范局部疫情对经济的影响。
2. 全国人大常委会：解读《海南自由贸易港法》，提出贸易自由化、便利化及税收政策。
3. 工信部：召开座谈会，分析下半年工业增速走势及面临的挑战，如芯片短缺、能耗约束等。
4. 国务院：部署“十四五”时期大众创业万众创新政策，支持外贸新业态发展。
5. 商务部：回应经贸热点，提出对澳大利亚反倾销和反补贴措施的起诉，并推进外资准入负面清单修订。

国外新闻

1. 美联储布拉德：预测通胀将显著超过2%，存在上行风险。
2. 美国总统拜登：强调基建法案将创造就业机会，不加税于电动汽车。
3. 美联储威廉姆斯：预计明年通胀回落至2%左右，不认为价格上涨将长期存在。
4. 联合国贸发会议：2020年全球FDI同比下降35%，但亚洲地区增长4%，中国为全球第二大FDI流入国。
5. 美联储卡普兰：通胀存在上行风险，预计需求将持续强劲。

经济数据

• 美国：5月核心PCE同比上涨3.4%，制造业PMI初值62.6，服务业PMI初值64.8，成屋销售年化580万户，失业率维持在0.1%。
• 欧元区：6月制造业PMI初值63.1，消费者信心指数终值2，经济景气指数114.5。
• 德国：6月制造业PMI初值64.9，消费者信心指数-0.3。
• 英国：6月制造业PMI64.2，CBI零售销售差值25，失业率维持在2.8%。
• 日本：6月制造业PMI初值51.5，服务业PMI47.2。

三、市场行情回顾

国内市场

• 货币市场：Shibor指数整体走低，银行间回购利率R001、R007、R014有所回落。
• 股票市场：A股放量反弹，三大股指主力合约涨幅均超2%。
• 期货市场：商品期货指数震荡上行，国债期货指数小幅上涨。

国外市场

• 货币市场：美元指数回落，非美货币多数上涨。
• 股票市场：美国三大股指走强，纳指和标普500指数创收盘新高。
• 大宗商品：国际油价继续走高，现货黄金小幅上涨，铜价上行动能较弱。

四、下周重要经济指标及经济大事

重要指标及事件

• 6月28日：
  • 欧盟公布夏季经济预期。
  • 美国达拉斯联储商业活动指数。
• 6月29日：
  • 日本5月失业率2.8%。
  • 日本5月零售销售年率12%。
  • 法国第一季度ILO失业率8%。
  • 英国5月央行抵押贷款许可8.69万人。
  • 欧元区6月工业景气指数11.5。
  • 欧元区6月消费者信心指数终值。
  • 欧元区6月经济景气指数114.5。
  • 德国6月CPI月率初值。
  • 美国4月FHFA房价指数月率1.4%。
  • 美国4月S&P/CS20座大城市房价指数年率13.27%。
  • 美国6月谘商会消费者信心指数117.2。
  • 美国6月ADP就业人数97.8万人。
  • 美国6月芝加哥PMI75.2。
  • 美国5月成屋签约销售指数月率-4.4%。
  • 美国至6月25日当周EIA原油库存-761.4万桶。
• 7月1日：
  • 欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会举行会议。
  • 中国6月财新制造业PMI52。
  • 法国6月制造业PMI终值59.4。
  • 德国6月制造业PMI终值64.4。
  • 欧元区6月制造业PMI终值63.1。
  • 英国6月制造业PMI64.2。
  • 欧元区5月失业率8%。
  • 美国6月失业率5.8%。
  • 美国6月季调后非农就业人口55.9万人。
  • 美国5月贸易帐-689亿美元。
  • 美国5月工厂订单月率-0.6%。
  • 美国5月耐用品订单月率未公布。

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