20160503-长城证券-化工行业投资周报_原油持续反弹_助推橡胶_轮胎价格上涨_33页_1mb

基础化工行业周报总结（2016年05月03日）

核心内容概述

本报告为2016年5月3日发布的基础化工行业周报，主要分析了化工行业近期表现、投资建议及重点个股跟踪情况。报告指出，2016年供给侧改革是资本市场的重要议题，将为化工行业带来持续的投资机会。主要从原料成本推动、需求拉动、供给收缩三个角度梳理投资机会，并推荐了多个公司及产品。

主要观点

1. 原料成本推动

• 原油价格持续反弹，带动橡胶、轮胎等产品价格上涨。
• 原料价格上涨推动下游产品价格回升，重点推荐PTA（恒逸石化、荣盛石化）和粘胶短纤（三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技）。

2. 需求拉动

• 房地产去库存将拉动上游建材需求，建议关注纯碱、玻璃、PVC和MDI（金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学）。
• 天然橡胶受益于出口减少、原油反弹和轮胎需求回暖，预计价格继续上涨，推荐中化国际和海南橡胶。

3. 供给收缩

• 淘汰落后产能和关停污染企业将利好龙头公司，建议关注印染行业（联发股份）、染料行业（闰土股份、浙江龙盛）。

4. 轮胎行业

• 轮胎企业普遍提价，推荐赛轮金宇和青岛双星，特别是赛轮金宇因半钢胎替换市场启动和越南工厂贡献盈利，被强烈推荐。

5. 中长期推荐

• 推荐基本面良好、业绩增长确定的公司，如赛轮金宇、巨化股份、海利得、辉隆股份、青岛双星等。

关键信息

行业表现

• 上周化工板块上涨0.39%，跑赢沪深300指数（-0.57%）。
• 4月化工板块累计下跌20.50%，沪深300累计下跌15.39%，化工板块跑输5.11个百分点。

化工产品价格走势

• 上涨产品：液化气（5.56%）、WTI原油（5.33%）、BRENT原油（6.72%）、硫酸钾（8.33%）、电石（5.23%）、长丝切片（4.13%）、石脑油国际（3.96%）、丁二烯国际（3.96%）、PTA（3.95%）。
• 下跌产品：磷矿石（-13.89%）、二氯甲烷（-7.69%）、己内酰胺（-4.63%）、环氧丙烷（-3.86%）、锦纶切片（-2.98%）、尿素（-2.84%）、丙酮（-2.83%）、PS（-2.6%）、纯碱（-2.55%）、粘胶短纤（-2.43%）。

重点公司推荐

4月模拟组合

• 组合权重：赛轮金宇（35%）、青岛双星（15%）、联化科技（10%）、海利得（10%）、传化股份（20%）、九鼎新材（10%）。
• 组合收益率：1.35%。
• 超额收益率：2.14%。
• 行业收益率：-0.78%。

行业动态

原油

• WTI原油价格为46.06美元/桶，上涨5.33%。
• BRENT原油价格为48.14美元/桶，上涨6.72%。
• 国际油价持续上涨，国内炼化企业盈利改善。

天然橡胶

• 天然橡胶价格近一周上涨2.07%，近半月上涨3.36%。
• 三大产国出口减少、原油反弹、下游轮胎需求回暖，天胶价格有望继续上升。

轮胎

• 国内轮胎企业频繁涨价，外资品牌如固特异、倍耐力也加入调价行列。
• 赛轮金宇和青岛双星被强烈推荐，因轮胎价格回暖和业务转型。

PTA

• PTA市场因供应偏紧和需求支撑，有望继续走强。

碳纤维

• 碳纤维轻量化潜力巨大，未来三年需求缺口预计达60%。

丙烯

• 丙烯价格涨至近七个月新高，供应紧缺和国际油价回升是主要推动因素。

风险提示

• 国际油价剧烈波动的风险。
• 化工产品需求不达预期的风险。

重点覆盖化工产品价格及走势

能源石化

• WTI原油：上涨5.33%，涨幅较大。
• BRENT原油：上涨6.72%，涨幅较大。
• 汽油：上涨2.61%。
• 柴油：上涨3.66%。
• 液化气：上涨5.56%。

无机产品

• 磷矿石：下跌13.89%，跌幅较大。
• 硫磺：下跌40.00%。
• 二氯甲烷：下跌7.69%。
• 硝酸：上涨15.79%。

有机产品

• 甲醇：上涨1.32%。
• 二甲醚：持平。
• 甲醛：上涨1.06%。
• 纯苯：上涨0.98%。
• 甲苯：下跌0.51%。
• 二甲苯：下跌0.49%。
• 苯酚：下跌1.39%。
• 丙酮：下跌2.83%。
• 醋酸：下跌1.03%。
• 丁二烯：上涨3.96%。

氯碱PVC

• 烧碱：上涨2.35%。
• 纯碱：下跌2.55%。
• PVC电石法：上涨0.37%。
• PVC乙烯法：下跌0.94%。
• 电石：上涨5.23%。

农化产品

• 合成氨：上涨0.93%。
• 尿素：下跌4.20%。
• 硫酸钾：上涨8.33%。
• 一铵：持平。
• 二铵：下跌5.00%。
• 氯化钾：下跌0.95%。

结论

报告指出，2016年化工行业将受益于供给侧改革，建议重点关注原料成本推动、需求拉动和供给收缩带来的投资机会。重点推荐公司包括赛轮金宇、万华化学、海利得、辉隆股份、青岛双星等，同时强调了天然橡胶、轮胎和MDI等产品的上涨趋势。风险提示包括国际油价波动和产品需求不及预期。