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农产品市场分析总结（生猪、玉米、豆粕）

核心内容概述

本报告分析了2022年3月底生猪、玉米及豆粕的市场行情、基本面情况与后期走势预期。整体来看，生猪市场仍处于阶段性供应宽松状态，玉米市场受地缘政治与疫情因素影响维持高位震荡，豆粕市场则因国内外供应变化及技术面调整呈现震荡走势。

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生猪市场分析

行情综述

• 近期生猪现货价格有所反弹，但期货近月合约整体呈低位震荡。
• 受新冠疫情影响，生猪调运难度增加，局部供应偏紧，但市场整体仍偏弱。
• 截至3月29日，全国外三元商品猪均价为12.14元/公斤，周涨幅1.2%。
• 05合约基差收窄至-660元/吨，09合约基差为-5090元/吨，显示远月合约价格升水。

基本面情况

• 猪粮比：4.26:1，连续6周低于5:1预警区间，养殖利润持续承压。
  • 自繁出栏利润：-549.21元/头，环比跌0.38%，同比跌147%。
  • 外购仔猪养殖利润：-287.03元/头，环比跌11.23%，同比跌48.42%。
• 进口猪肉：2022年2月进口量13万吨，同比减少60.4%，进口关税恢复至12%。
• 出栏及屠宰情况：全国平均出栏体重117.34公斤，环比微降0.2%；屠宰开工率31.87%，环比上升1.42%；日度屠宰量增加3.9%。

后期展望

• 当前生猪市场仍处于过剩状态，收储影响减弱，终端消费疲软。
• 能繁母猪存栏仍处于历史高位（4268.2万头），需至少4个半月才能恢复至正常水平。
• 饲料成本上升，养殖利润亏损扩大，抑制补栏积极性。
• 生猪05合约预计维持低位震荡偏弱走势，技术支撑位为12000元，压力位为14000元。
• 后续需关注产能去化、收储政策及疫情变化。

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玉米市场分析

行情综述

• 国内玉米现货市场以稳为主，期货价格冲击高点后回落，升水缩窄。
• 售粮进度加快，但整体仍偏慢。

基本面情况

• 售粮进度：截至3月24日，全国主要产区售粮进度达80%，较上周增加4%，较去年同期偏慢9%。
• 进口情况：2022年2月玉米进口量193万吨，环比下降29.8%，同比增加8.43%；1-2月累计进口468万吨，同比减少2.3%。
• 深加工库存：截至3月23日，全国深加工企业玉米库存529.5万吨，较上周减少6.5%；消费量环比下降7.7万吨。

后期展望

• 国际局势（如俄乌冲突）支撑玉米价格，进口成本较高。
• 东北及华北产区售粮进度已过八成，基层粮源减少，但疫情对运输影响逐渐减弱。
• 随着4-5月大豆集中到港及储备大豆投放，玉米供应或逐步改善，库存有望止降转升。
• 技术上，C2205合约关注2800-2930元区间。
• 后续需关注地缘政治、进口情况及疫情对运输的影响。

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豆粕市场分析

行情综述

• 国内豆粕期价高位回调，受美盘走跌及国内大豆供应预期改善影响。
• 南美干旱缓解，美豆缺乏上涨动力，叠加原油下跌与美元走强，美豆震荡偏弱。

基本面情况

• 国际出口：美国2月大豆出口检验量628,819吨，对华出口占比提升至45.8%；巴西2月大豆出口量达627.19万吨，同比大幅增长137.03%。
• 国内供应：国家粮食交易中心计划于4月1日拍卖50万吨国储进口大豆，缓解油厂库存压力。
• 压榨与库存：国内大豆压榨量继续回落，豆粕库存30万吨，较上周减少2万吨，同比减少46万吨。

后期展望

• 4-5月大豆集中到港，加上储备大豆投放，国内供应将逐步改善，豆粕库存或止降转升。
• 南美大豆产量预估较峰值下降约2000万吨，但仍能保障全球供应。
• 技术上，M2205合约关注3950元附近的支撑。
• 后续需关注美国农业部种植意向报告及季度库存报告，以及国内压榨情况。

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关键信息汇总

生猪

• 现货价格反弹，期货合约低位震荡。
• 猪粮比持续低于预警区间，养殖利润亏损。
• 能繁母猪存栏仍高于正常水平，产能去化仍需时间。
• 05合约支撑位12000元，压力位14000元。

玉米

• 现货市场稳定，期货价格高位震荡。
• 售粮进度加快，但同比偏慢。
• 进口量环比下降，但同比上升。
• 技术支撑区间2800-2930元。
• 后续关注地缘政治、进口及疫情对运输的影响。

豆粕

• 国内豆粕库存持续下滑，供应偏紧。
• 美豆出口强劲，巴西大豆出口创新高。
• 4月国储大豆投放或缓解供应压力。
• 技术支撑位3950元。
• 后续关注美国农业部报告及国内压榨情况。

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风险提示

• 疫情对终端消费及物流运输的影响仍存。
• 国际局势可能对玉米、大豆价格产生持续影响。
• 政策调整（如收储）对市场情绪和供需格局有重要影响。