20221111-华宝证券-FOF视角_基金月度投资图鉴2022年11月期_经济复苏动能偏弱_中长期纯债型基金领涨_45页_3mb

经济复苏动能偏弱，中长期纯债型基金领涨

核心内容

2022年11月，华宝证券基金月度图鉴显示，整体市场风格偏弱，权益市场表现不佳，债券型基金则呈现上涨趋势。中长期纯债型基金在各类基金中表现最佳，成为10月领涨品种。同时，商品基金中的油气表现突出，而港股主题基金收益率普遍下行。

主要观点

• 市场风格：10月成长风格基金表现优于价值风格基金，但整体市场仍处于震荡调整状态。
• 行业表现：计算机、国防军工、医药行业涨幅居前，而食品饮料、房地产、煤炭等板块跌幅较大。
• 资产配置：石油、美股表现较好，特别是60%WTI原油价格收益率+40%BRENT原油价格收益率涨幅最高，达到8.29%。
• 债券市场：国债利率整体下行，5年期国债利率跌幅最大，期限利差分化，信用利差走阔。
• 基金产品表现：中长期纯债型基金领涨，可转债基金持续下跌；小盘风格基金和500指增基金相对抗跌。
• 商品基金：油气基金表现突出，收益率均值达19.97%，黄金和白银基金表现相对平稳。
• QDII债基：整体表现不佳，收益率中位数为-2.01%，其中部分基金表现相对较好。
• 量化对冲基金：整体收益较弱，收益率中位数为-0.69%，最大回撤中位数为-3.48%。
• 主题基金表现：
  • 主要消费主题基金：本月收益率为-12.47%，跑输基准指数，但今年以来跑赢基准。
  • 医药主题基金：本月收益率为5.93%，跑赢基准指数，今年以来超额收益率为1.68%。
  • 新能源主题基金：本月收益率为-3.21%，跑输基准指数，今年以来超额收益率为-0.06%。
  • 高端制造主题基金：本月收益率为0.93%，跑输基准指数，但今年以来超额收益率为6.24%。
  • 信息技术主题基金：本月收益率为5.09%，跑输基准指数，但今年以来超额收益率为6.28%。
  • 金融地产主题基金：本月收益率为-9.92%，跑输基准指数，但今年以来超额收益率为12.55%。

关键信息

基础市场表现

• 资产收益：60%WTI原油价格收益率+40%BRENT原油价格收益率（8.29%）>德国DAX（7.99%）>标普500指数（6.38%）>标普石油天然气上游股票指数（6.21%）>纳斯达克100（3.32%）。
• A股风格：成长板块占优，计算机、国防军工、医药表现较好；价值板块整体下跌。
• 债券市场：各期限国债利率均下行，5年期国债利率跌幅最大；期限利差分化，5年期利差收窄，10年期利差走阔；信用利差整体走阔，1年期利差走阔明显。

基金产品表现

• 中长期纯债型基金：领涨，收益率为0.35%。
• QDII债券型基金：表现较弱，收益率中位数为-2.01%。
• 商品基金：油气基金表现最佳，收益率均值为19.97%；黄金和白银基金表现平稳。
• 量化对冲基金：整体收益较弱，收益率中位数为-0.69%。
• 主题基金：表现分化，部分主题基金如消费、医药、高端制造、信息技术等在10月表现较好，但整体仍面临较大回撤压力。

基金风格配置

• 基金配置：小盘风格基金仍为最大配置，占比51.13%；大盘风格基金占比42.42%，均衡风格基金占比6.45%。
• 价值与成长：成长风格基金配置占比80.96%，价值风格基金配置占比13.60%，均衡风格基金配置占比5.45%。
• ETF资金流向：权益ETF资金净流入286.51亿元，主要流入沪深300、科创50、上证50、创业板指等；流出集中在数字经济、中证机床、中证银行、中证中药等。

总结

10月，A股市场整体表现疲软，成长风格基金占优，但整体收益仍为负。行业方面，计算机、国防军工、医药涨幅较大，而食品饮料、房地产、煤炭跌幅明显。债券市场中，中长期纯债型基金表现最佳，收益率为0.35%，可转债基金持续下跌。QDII债券型基金整体表现不佳，收益率中位数为-2.01%。商品基金中，油气表现突出，收益率均值为19.97%。量化对冲基金整体收益较弱，收益率中位数为-0.69%。主题基金表现分化，其中医药、高端制造、信息技术等主题基金在10月表现较好，但整体仍面临较大回撤压力。