国内半导体行业23Q2业绩环比复苏，设备板块表现亮眼
核心内容概述
2023年8月，国内半导体行业在整体市场表现中相对较强，尽管板块内公司涨跌幅分化明显，但行业整体呈现复苏态势。23Q2国内半导体行业营收环比增长13.46%，归母净利润环比增长49.57%，显示出行业底部回暖迹象。半导体设备板块表现尤为突出，23H1营业收入同比增长35.32%，归母净利润同比增长61.60%。国内主要设备厂商如北方华创、中微公司、芯源微等营收和归母净利润保持高速成长。
全球半导体市场在2023年7月销售额同比下降11.8%，但连续五个月实现环比增长，库存水位下降，产能利用率触底回升，显示周期底部信号显现。其中，中国半导体销售额同比下降18.7%，环比增长2.4%。全球主要芯片厂商中，有12家实现23Q2营收环比增长，且多数对23Q3营收指引乐观。
主要观点
国内半导体市场表现
- 2023年8月：国内电子行业（中信）下跌0.90%，半导体板块（中信）下跌2.05%，但走势强于沪深300，年初至今上涨9.52%。
- 涨跌幅分布：8月涨幅前十的公司包括伟测科技（23%）、唯捷创芯（17%）、龙迅股份（17%）等；跌幅前十的公司包括思瑞浦（-22%）、兆易创新（-18%）、天岳先进（-18%）等。
- 费城半导体指数：8月下跌4.94%，弱于纳斯达克100（-1.62%），但年初至今上涨44.98%。
国内半导体行业23H1业绩表现
- 整体业绩承压：23H1半导体行业营收同比下降7.29%，归母净利润同比下降58.24%，主要受数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路制造、封测等子板块拖累。
- 设备板块亮眼：23H1半导体设备营收同比增长35.32%，归母净利润同比增长61.60%，成为唯一实现营收和利润双增长的子板块。
- 23Q2复苏明显：半导体行业营收环比增长13.46%，归母净利润环比增长49.57%。
全球半导体市场动态
- 销售额走势：2023年7月全球半导体销售额同比下降11.8%，但环比增长2.3%，连续五个月实现环比增长。中国半导体销售额同比下降18.7%，环比增长2.4%。
- 库存与产能利用率：全球主要芯片厂商库存水位环比下降，晶圆厂产能利用率在23Q2触底回升，显示库存拐点显现。
- 存储器价格：23年7月DRAM现货价格跌幅较小，NAND Flash现货价格环比小幅上涨，周期底部渐近。
关键信息
下游需求复苏情况
- 消费类需求：智能手机、PC等消费电子需求复苏仍不明朗，全球PC季度出货量23Q2同比下降13.4%，跌幅有所收窄。
- 新能源汽车需求：全球新能源汽车销量在2023年7月同比增长42%，中国新能源汽车销量在8月同比增长27%，保持高速增长。
行业投资建议
- 半导体行业估值：目前估值处于近十年偏低水平，建议关注半导体设备及零部件的投资机会。
- 重点推荐公司：半导体设备建议关注北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技-U、芯源微；设备零部件建议关注富创精密、江丰电子、华亚智能、新莱应材、茂莱光学。
风险提示
- 下游需求不及预期
- 市场竞争加剧
- 国内厂商研发进展不及预期
- 国产化进度不及预期
- 国际地缘政治冲突加剧
图表与数据支持
- 图1：2023年8月中信一级行业涨跌幅情况
- 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比
- 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅对比
- 图4：2018-2023半导体行业营收情况
- 图5：2019-2023半导体行业归母净利润情况
- 图6：2021-2023半导体行业单季度营收情况
- 图7：2021-2023半导体行业单季度归母净利润情况
- 图8：2019-2023半导体行业毛利率和净利率情况
- 图9：21Q1-23Q2半导体行业毛利率和净利率情况
- 图10：2000-2023全球半导体市场销售额情况
- 图11：2015-2023中国半导体市场销售额情况
- 图12：2022年全球半导体下游应用领域占比情况
- 图13：2008-2023全球智能手机出货量情况
- 图14：2022年1月至2023年7月国内手机出货量情况
- 图15：2014-2023全球PC季度出货量情况
- 图16：全球新能源汽车销量情况
- 图17：中国汽车销量情况
- 图18：中国新能源汽车销量情况
- 图19：全球主要芯片厂商平均库存周转天数情况
- 图20：国内部分芯片厂商平均库存周转天数情况
- 图21：美光公司库存周转天数情况
- 图22：部分晶圆厂产能利用率情况
- 图23：DRAM现货价格走势情况
- 图24：NAND Flash现货价格走势情况
- 图25：DDR3现货平均价、DDR4合约平均价、台股DRAM月度营收同比增速情况
- 图26：2005-2023全球半导体设备销售额情况
- 图27：2005-2023中国半导体设备销售额情况
- 图28：全球半导体设备细分市场销售额预测
- 图29：日本半导体设备月度销售额情况
- 图30：全球硅片出货量情况
- 图31：申万半导体行业PE（TTM）近十年历史分位水平
表格数据
表1：8月A股主要半导体公司涨跌幅情况
| 证券代码 |
证券名称 |
总市值(亿元) |
8月涨跌幅(%) |
年初至今涨跌幅(%) |
市盈率(TTM) |
市销率(TTM) |
市净率 |
| 688372.SH |
伟测科技 |
126 |
23 |
63 |
67 |
20 |
6 |
| 688153.SH |
唯捷创芯 |
297 |
17 |
101 |
(711) |
17 |
8 |
| 688486.SH |
龙迅股份 |
72 |
17 |
62 |
102 |
29 |
5 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
... |
... |
... |
表2：8月美股主要半导体公司涨跌幅情况
| 证券代码 |
证券名称 |
总市值(亿美元) |
8月涨跌幅(%) |
年初至今涨跌幅(%) |
市净率 |
市销率(TTM) |
市盈率(TTM) |
| AAOI.O |
应用光电 |
4 |
104 |
629 |
3 |
2 |
(6) |
| ACMR.O |
ACM Research |
11 |
34 |
128 |
2 |
2 |
17 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
... |
... |
... |
表3：23H1半导体各子板块经营情况
| 子板块 |
营业收入（亿元） |
营收增速 |
归母净利润（亿元） |
归母净利润增速 |
毛利率 |
净利率 |
| 数字芯片设计 |
486.89 |
-16.43% |
22.61 |
-78.79% |
32.12% |
5.00% |
| 模拟芯片设计 |
169.73 |
-14.86% |
-6.55 |
-120.62% |
36.56% |
-3.97% |
| 分立器件 |
458.75 |
2.55% |
29.61 |
-29.17% |
21.27% |
6.40% |
| 集成电路制造 |
410.78 |
-10.83% |
41.84 |
-61.52% |
24.78% |
9.39% |
| 集成电路封测 |
314.18 |
-12.56% |
7.78 |
-75.93% |
12.99% |
2.43% |
| 半导体设备 |
203.43 |
35.32% |
44.99 |
61.60% |
44.18% |
22.32% |
| 半导体材料 |
164.62 |
-9.80% |
13.27 |
-28.83% |
19.52% |
7.91% |
表4：A股半导体行业23H1营收同比增速排名情况
| 排名 |
证券代码 |
证券名称 |
23H1营收（亿元） |
23H1营收增速(%) |
23H1归母净利润（亿元） |
23H1归母净利润增速(%) |
| 1 |
688361.SH |
中科飞测 |
3.65 |
202.25 |
0.46 |
242.88 |
| 2 |
688234.SH |
天岳先进 |
4.38 |
172.38 |
-0.72 |
1.29 |
| 3 |
688147.SH |
微导纳米 |
3.82 |
145.53 |
0.69 |
274.69 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
... |
... |
表5：23Q2国内主要半导体设备厂商营收与归母净利润情况
| 证券代码 |
证券名称 |
23Q2营收（亿元） |
23Q2营收同比增速 |
23Q2营收环比增速 |
23Q2归母净利润（亿元） |
23Q2归母净利润同比增速 |
23Q2归母净利润环比增速 |
| 002371.SZ |
北方华创 |
45.55 |
37.71% |
17.68% |
12.08 |
120.29% |
104.09% |
| 688012.SH |
中微公司 |
13.03 |
27.46% |
6.57% |
7.28 |
107.53% |
164.23% |
| 688037.SH |
芯源微 |
4.07 |
27.09% |
41.35% |
0.70 |
88.41% |
5.64% |
| ... |
... |
... |
... |
... |
... |
... |
... |
表6：国内主要半导体设备厂商合同负债情况
| 证券代码 |
证券名称 |
21Q1 |
21Q2 |
21Q3 |
21Q4 |
22Q1 |
22Q2 |
22Q3 |
22Q4 |
23Q1 |
23Q2 |
| 002371.SZ |
北方华创 |
44.94 |
47.43 |
55.03 |
50.46 |
50.90 |
56.78 |
65.12 |
71.98 |
78.22 |
85.86 |
| 688012.SH |
中微公司 |
4.58 |
4.33 |
8.93 |
13.72 |
15.00 |
15.94 |
19.69 |
21.95 |
23.20 |
18.05 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
... |
... |
... |
... |
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... |
... |
总结
2023年8月，国内半导体行业整体表现优于沪深300，行业进入复苏阶段。半导体设备板块在23H1实现显著增长，23Q2继续维持高增长态势，主要受益于国产替代加速。全球半导体销售额在7月触底回升，库存水位下降，产能利用率触底回升，周期底部信号显现。消费类需求仍显疲软，但新能源汽车需求增长显著，成为支撑半导体行业的重要因素。投资建议关注半导体设备及零部件，同时警惕潜在风险。
