20260901-铜冠金源期货-商品日报_13页_1mb

报告摘要

商品日报 20260901 总结

核心内容概述

本报告为2026年9月1日的商品日报，涵盖多种金属和非金属品种的市场分析，包括宏观背景、价格走势、库存变化、成本支撑及供需关系等。整体来看，市场在美伊冲突升级、美联储加息预期升温、国内制造业PMI回升等多重因素影响下呈现震荡格局。

主要品种观点

宏观背景

海外方面：美伊冲突升级，霍尔木兹风险升温，布油上涨，美债收益率攀升，美股震荡，金银铜小幅修复，9月加息概率升至65%。
国内方面：8月制造业PMI回升至49.8%，生产、新订单分别升至50.4、50.6，需求修复强于生产，但非制造业仍处收缩区间。政策推动新型消费，但短期对总量消费的拉动取决于居民收入预期和补贴政策落地。

贵金属

价格走势：金银跌幅放缓，COMEX黄金期货跌0.72%，白银跌0.86%。
市场预期：美伊冲突加剧通胀担忧，美联储加息预期升温，但市场观望情绪浓厚，调整或将延续。

铜

价格走势：沪铜主力高位震荡，伦铜围绕14300美元一线震荡。
基本面：国内电解铜现货市场成交回暖，内贸铜升水610元/吨，LME库存降至23.4万吨，国内9-10月差走扩，现货升水突破600元/吨。
供应端：日本住友参与智利铜矿项目，矿山寿命约25年，预计对铜价形成支撑。

镍

价格走势：沪镍主力延续调整，伦镍调整至16700美元一线。
基本面：金川镍升水降至1500元/吨，进口镍贴水50元/吨，国内产量环比减少9.48%，开工率70.33%，产能利用率52.90%。
成本与需求：硫磺到货恢复与钴系数走弱缓解成本压力，但下游需求疲软，行业利润持续为负，预计镍价短期维持区间震荡。

铝

价格走势：沪铝主力震荡偏强，LME铝涨0.56%。
供需面：国内社会库存延续去库，LME库存极低，国内政策托底与旺季预期支撑铝价，但海外加息预期压制上行空间。

氧化铝

价格走势：主力合约收涨2.21%，现货均价2696元/吨。
基本面：矿端扰动与成本支撑博弈，库存高位压制供应端，预计延续低位震荡。

铸造铝

价格走势：主力合约收涨0.88%，现货均价24050元/吨。
基本面：废铝供应偏紧，成本支撑坚挺，但下游需求疲软，库存边际累库，预计维持高位震荡。

锌

价格走势：沪锌主力刷新年内高点，现货市场报价集中在26080-26425元/吨。
基本面：国内库存明显去库，资金做多情绪浓厚，但终端消费订单未改善，预计短期偏强震荡。

铅

价格走势：沪铅主力震荡，现货报价16150元/吨。
基本面：电解铅炼厂集中检修，再生铅因原料紧缺小幅减产，进口窗口开启，库存回升，预计铅价震荡运行。

锡

价格走势：沪锡主力震荡偏弱，现货报价416650元/吨。
基本面：锡矿供应边际修复，但炼厂开工率承压，下游消费疲软，累库节奏放缓，短期震荡偏弱。

碳酸锂

价格走势：主力合约收涨3.21%，现货市场价格上行。
基本面：供应端受环保政策影响，供应恢复预期后移，需求端头部企业排产增加，库存延续去库，预计震荡偏强。

工业硅 & 多晶硅

工业硅：主力合约震荡偏强，华东地区部分主流牌号报价上涨。
多晶硅：主力合约震荡偏弱，硅料去化仍面临考验，各环节报价高位后转弱。

螺纹钢

价格走势：期货冲高回落，现货价格3230元/吨。
基本面：钢材产量回落，表需减弱，库存保持降速，供需双弱格局不变，预计震荡走势。

铁矿石

价格走势：期货承压运行，港口现货报价702元/吨。
基本面：海外发运回升，到港回落，港口库存高位，供应压力仍大，预计承压运行。

双焦

价格走势：焦炭三轮提涨落地，焦煤现货价格2232元/吨。
基本面：焦炭需求改善，但库存增加，焦煤供应偏紧，预计高位震荡。

豆菜粕

价格走势：豆粕01合约收涨0.18%，菜粕01合约收跌0.67%。
基本面：美豆优良率下滑，国内豆粕库存增加，菜粕需求疲软，预计连粕高位震荡。

棕榈油

价格走势：棕榈油01合约收涨1.92%，豆油01合约收涨1.54%。
基本面：美伊冲突推高油价，国内棕榈油库存增加，预计震荡走强。

交易数据汇总

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	总成交量/手	总持仓量/手	价格单位
SHFE铜	109100	200	0.18	238970	579491	元/吨
LME铜	14285	0	0.00	-	-	美元/吨
SHFE铝	24075	155	0.65	309213	600684	元/吨
LME铝	3242	0	0.00	-	-	美元/吨
SHFE氧化铝	2687	39	1.47	339366	154170	元/吨
SHFE锌	26710	225	0.85	354799	324885	元/吨
LME锌	3880	0	0.00	-	-	美元/吨
SHFE铅	16370	125	0.77	81445	120448	元/吨
LME铅	1905	0	0.00	-	-	美元/吨
SHFE锡	419000	-4870	-1.15	168047	41104	元/吨
LME锡	-	-	-	-	-	美元/吨
COMEX黄金	4497.30	-6.80	-0.15	-	-	美元/盎司
SHFE白银	16293.00	-922.00	-5.36	2005308	549701	元/千克
COMEX白银	67.21	0.11	0.17	-	-	美元/盎司
螺纹钢	3143	31	1.00	1606300	2829059	元/吨
铁矿石	727.0	4.0	0.55	224375	569126	元/吨
焦炭	2241.5	88.0	4.09	100810	86604	元/吨
焦煤	1729.0	100.0	6.14	2386194	1121067	元/吨
碳酸锂	15.90	0.19	1.20	-	-	元/吨
工业硅	8865.0	80.00	0.91	303478	334986	元/吨
多晶硅	37035	-2.01	-	-	-	元/吨

产业数据透视

铜

SHFE铜主力：109100元/吨，涨0.18%
LME铜3月：14285美元/吨，持平
SHFE仓单：30340吨，持平
LME库存：234275吨，减少1300吨

镍

SHFE镍主力：127000元/吨，跌1.02%
LME镍3月：16770美元/吨，持平
SHFE仓单：100936吨，减少535吨
LME库存：268362吨，减少268362吨

锌

SHFE锌主力：26710元/吨，涨0.85%
LME锌：3879.5美元/吨，持平
SHFE仓单：102672吨，减少9497吨
LME库存：97950吨，持平

铅

SHFE铅主力：16370元/吨，涨0.77%
LME铅：1905美元/吨，持平
SHFE仓单：3272吨，增加703吨
LME库存：406250吨，持平

铝

SHFE铝连三：24010元/吨，涨0.65%
LME铝3月：3242美元/吨，涨0.56%
SHFE仓单：241694吨，减少3816吨
LME库存：246725吨，减少100吨

氧化铝

SHFE氧化铝主力：2687元/吨，涨1.47%
全国氧化铝现货均价：2696元/吨，持平
SHFE仓库：242080吨，减少598吨
SHFE厂库：9300吨，持平

锡

SHFE锡主力：419000元/吨，跌1.15%
LME锡：0美元/吨，持平
SHFE仓单：5131吨，减少348吨
LME库存：0吨，减少5550吨

豆粕

CBOT大豆主力：1287.75美分/蒲式耳，持平
DCE豆粕主力：3350元/吨，涨0.30%
CBOT豆油主力：71.08美分/磅，涨0.09%
DCE菜粕主力：2323元/吨，跌0.68%

关键信息总结

宏观因素：美伊冲突升级、美联储加息预期升温、国内制造业PMI回升对市场形成多空博弈。
供需格局：多数品种呈现供需双弱，部分品种如锌、铜、铝因库存去库或供应恢复预期支撑价格。
价格波动：多数商品价格震荡运行，部分品种如碳酸锂、工业硅因供应端波动呈现偏强走势。
市场情绪：整体市场情绪谨慎，对美联储加息及地缘风险保持警惕，操作上以观望为主。

主要观点

美伊冲突与美联储加息预期是近期市场的主要扰动因素。
国内制造业PMI回升表明经济修复主要集中在制造业，非制造业仍偏弱。
多数商品价格震荡，部分品种如锌、铜因库存去库或供应恢复预期维持偏强。
市场整体偏震荡，建议关注9月美联储加息及中东局势进展，以及国内政策对消费的拉动效果。

关键信息

美伊冲突：加剧市场对通胀的担忧，推动油价上涨，影响贵金属与铜价。
美联储加息：9月加息概率升至65%，对全球资产估值形成压制。
国内PMI：制造业PMI回升至49.8%，显示经济边际改善。
库存变化：多数品种库存去库，部分品种如铅、焦炭出现累库迹象。
政策影响：七部门发文推动消费扩容升级，但短期效果取决于居民消费意愿及补贴政策落地。

投资咨询团队

姓名	从业资格号	投资咨询号
李婷	F0297587	Z0011509
黄蕾	F0307990	Z0011692
高慧	F03099478	Z0017785
王工建	F3084165	Z0016301
赵凯熙	F03112296	Z0021040
何天	F03120615	Z0022965
赵奕	F03153902	Z0023788